Учебно-методический комплекс Инвестиции и фондовый рынок для студентов совместного Китайско-Российского института



страница2/15
Дата31.07.2016
Размер3.4 Mb.
ТипУчебно-методический комплекс
1   2   3   4   5   6   7   8   9   ...   15

Общекультурные и профессиональные компетенции формируются в процессе изучения различных разделов курса.








Содержание раздела

Компетенции

1


Тема 1.Понятие фондового рынка как элемента финансового рынка. Функции фондового рынка и инвестиции. Рынок капиталов и денежный рынок. Предпосылки и условия развития рынка ценных бумаг (макро и микроэкономические, институциональные и др.).

Существующие подходы в изучении фондового рынка. Шесть основных элементов фондового рынка (инструменты, эмитенты, инвесторы, профессиональные участники, инфраструктура, институты).

Первичная характеристика элементов фондового рынка: инвестиционный аспект.

Глобализация на мировом финансовом рынке. Последствия для национального фондового рынка. Количественные параметры и характеристики мирового фондового рынка.

Роль фондового рынка в привлечении капитала в экономику страны. Макроэкономический аспект функционирования фондового рынка.

Международные фондовые рынки с точки зрения инвесторов: развитые и развивающиеся рынки (emerging market) Группировки стран. Классификационные признаки. Подходы Мирового банка, аналитических и рейтинговых агентств (S&P м др). Инвестиционные последствия для страны при классификации ее как emerging market.



Затрагивает формирование ОК–1, ОК-4, ОК – 6, ОК – 9, ОК – 14, ПК -1, ПК-9

2

Тема 2 и 3. Инвестиционные инструменты фондового рынка. Эмиссионные ценные бумаги рынка капитала

ОК 11, ПК 1, ПК 4, ПК 8, ПК 10, ПК 17




Облигации – инструмент с фиксированной доходностью. Виды облигаций. Классификации облигация по различным признакам: по видам эмитентов, выплаты купонов, обеспечению. Основные виды облигаций по способу выплаты дохода инвесторам, а также по возможности досрочного погашения. Методы воздействия эмитента на срок конвертации облигаций.

Конвертируемые облигации, их преимущества и достоинства. Привлекательность конвертируемых облигаций для инвесторов.

Потребность в инвестициях и выпуск эмитентом облигаций.

Эмитенты облигаций: корпорации, правительство и региональные органы власти. Государственные и корпоративные заемщики: взаимосвязь интересов на рынке капитала. Инвестиционные свойства облигаций. Инвесторы на рынке еврооблигаций. Облигационный рынок стран Emerging market.

Иностранные облигации и еврооблигации. История возникновения рынка еврооблигаций. Современные тенденции на рынке еврооблигаций. Участники рынка еврооблигаций.

Рейтинг облигаций.

Цена и доходность облигации.

Стоимость купонных и бескупонных облигаций и факторы, ее определяющие. Дюрация. Купонная доходность и полная доходность облигаций. Факторы, определяющие риски и доходность облигаций.

Виды доходности купонных и бескупонных облигаций. Влияние временного горизонта на доходность и риск инвестирования.








Акция как долевая ценная бумага, ее свойства. Виды и классификация акций. Объявленные и размещенные акции. Эмиссия акций и формирование акционерного капитала. Выпуск и обращение акций в закрытом и открытом АО. Дробление и консолидация акций.

Виды акций: привилегированные и обыкновенные. Дивиденды, периодичность и условия выплаты дивидендов, премия за голос. Привилегированные акции, разновидности привилегированных акций, отличия от обыкновенных акций. Приоритетные права владельцев привилегированных акций на получение дивидендов.

Кумулятивные привилегированные акции. Конвертация и выкуп привилегированных акций. Обыкновенные акции, их свойства. Права владельцев обыкновенных акций. Приобретение и выкуп акций.

Цели приобретения акций эмитентом: уменьшение уставного капитала, уменьшение числа голосов на собрании акционеров, снижение порога кворума, повышение дивидендов в расчете на акцию, предотвращение недружественного поглощения. Выкуп акций. Эмиссия акций - IPO – как способ привлечения инвестиций эмитентом. Процедуры и участники подготовки IPO. Цена размещения акций новой эмиссии. Факторы, влияющие на рыночную цену акций.

Стоимостная оценка акций. Капитализация. Аналитические показатели на основе капитализации фондового рынка. Номинальная и рыночная стоимость привилегированных и обыкновенных акций. Соотношение между номинальной и рыночной ценой акций. Акции роста, спекулятивные, агрессивные и защитные. Рейтинг акций. Простые аналитические показатели акций: текущая и полная доходность, прирост курсовой стоимости, прибыль на одну акцию, срок окупаемости.

Определение курсовой стоимости акции. Модель Гордона-Шапиро. Аналитические показатели акций









Тема 4 Депозитарные расписки: ADR и GDR. Депозитарные расписки для привлечения инвестиций международного рынка капитала. Классификации депозитарных расписок. Функции участников реализации программ выпуска депозитарных расписок. Реализация прав владельцев депозитарных расписок.







Тема 5 Производные финансовые инструменты. Общие понятия производных инструментов. Различия между биржевыми и внебиржевыми деривативами. Форвардные контракты. Фьючерсные контракты. Опционы. Опцион колл и опцион пут. Премия опциона и её структура. Примеры простых опционных стратегий. Американский и европейский опцион.




3

Тема 6. Индикаторы фондового рынка как сигнал для инвесторов, индексы. Примеры индексов развитых и развивающихся экономик.

Функции биржевых индексов. Виды индексов: инвестиционные, региональные, финансовые. Американские фондовые индексы: Доу-Джонса, S&P, NASDAQ. Индекс FT 500. Индекс MSCI.

Методики построения индексов. Отражение в индексах смены параметров акций эмитентов, входящих в расчет фондового индекса. Особенности построения и использования индексов в развивающихся экономиках.
История возникновения российских фондовых индексов. Семейство индексов Московской биржи (2014).Примеры построения индекса из семейства индексов Московской биржи.


ОК 13, ОК 14, ПК 1, ПК 4, ПК 8, ПК 9, ПК 17

4

Тема 7. Основы технического и фундаментального анализа

Цели, инструментарий и возможности фундаментального и технического анализа. Области эффективного применения и ограничения.



ОК 9, ПК 1, ПК 4, ПК 8, ПК 9

5

Тема 8. Эмитенты ценных бумаг.







Государство – эмитент на фондовом рынке. Инструменты и выполняемые функции. Частные эмитенты (корпорации и банки). Отраслевая структура рынка. Голубые фишки. Концентрация рынка.

Классификации фондовых рынков по типам эмитентов и размерам рынка. «Эффект масштаба». Сегмент Small-cap. Статус публичной компании: проблемы и возможности для эмитентов в странах Emerging market. Анализ эмитентов в России как примера Emerging market.



ОК–1, ОК-4, ОК – 6, ОК – 9, ОК – 14, ПК -1, ПК-10, ПК17.

6

Тема 9. Инвесторская база: структура, национальные особенности и инвестиционные возможности в зависимости от типа экономики.







Классификация инвесторов. Коллективные инвесторы. Квалифицированные инвесторы. Частные инвесторы.

Прямые и портфельные инвестиции. Отличительные черты инвесторской базы Emerging market: структура по видам, национальному признаку размерам и способам вложений.



ОК–1, ОК-4, ОК – 6, ОК – 9, ОК – 14, ПК -1, ПК-10, ПК17.

7

Тема 10. Профессиональные участники рынка ценных бумаг. Саморегулируемые организации в Emerging market. Динамика и структура финансовых посредников. Оценка уровня концентрации на рынке услуг по индексу Херфиндаля — Хиршмана. Тенденции на рынке финансовых услуг.

Причины успеха интернет-трейдинга и его роль в развитии фондового рынка в Emerging market. Влияние на структуру фондового рынка, инвесторскую базу. Манипулирование ценами.



ОК 1, ПК 10, ПК 17

8

Тема 11.Инвестиции и современные особенности и новации инфраструктурных элементов фондового рынка







Институциональный подход к анализу инфраструктуры фондового рынка. Требования к инфраструктуре. Необходимые элементы инфраструктуры: биржевая, расчетная и клиринговая инфраструктура. Основные компоненты организации биржи: участники, правила торгов, эмитенты. Листинг на бирже. Реформа листинга в России и на мировых биржевых площадках. Механизм биржевой торговли и ценообразования.

Возможности биржевой инфраструктуры для привлечения инвестиций в инновационные компании.

Современные особенности и новации базовых элементов фондового рынка как отображение проблем развития. Национальные и международные инфраструктурные услуги на национальном биржевом рынке (Evroclear и Clearstrem). Интернет-трейдинг как ключевом механизм биржевой торговли. Торговая, расчетная, аналитическая и информационная возможности при интерент-трейдинге


ОК-4, ОК – 6, ОК – 9, ОК – 14, ПК -1, ПК-10, ПК17.

9

Тема 12.Риски, доходность, портфель ценных бумаг.







Оценка риска ценной бумаги и теория Марковица. Систематический риск и бета фактор. Диверсифицируемый риск.

Портфель. Корреляция и ковариация доходностей ценных бумаг в портфеле. Нормальное распределение доходностей.



ОК-16, , ПК-8, ПК-9, ПК-10, ПК-117




Корреляция и ковариация доходностей ценных бумаг в портфеле. Нормальное распределение доходностей Ожидаемая доходность портфеля

ОК-16, , ПК-8, ПК-9, ПК-10


5. Образовательные технологии

Материал лекций отражает основные аспекты и подходы к исследованию основ функционирования фондового рынка.

В процессе обучения планируется использовать не только стандартные методы обучения, но также и активные способы изложения материала, такие как работа со статистикой по фондовому рынку Китая, обсуждение кейсов в группах, обсуждение актуальных проблем глобализации современного финансового рынка, их преломлений на национальных рынках.

В силу интенсивности курса к каждому разделу прилагаются задачи с решениями по каждой теме, а также задачи для самостоятельной работы. Такой подход позволит студентам выявить проблемные вопросы в процессе освоения материала, а также на основе обратной связи правильно расставить акценты при его подаче.



6. Оценочные средства для текущего контроля успеваемости, промежуточной аттестации по итогам освоения дисциплины

Оценка успеваемости студентов в процессе обучения осуществляется на основе баллов, полученных на занятиях по курсу, а также экзамене. Общая сумма баллов, полученная на занятиях по курсу, определяется на основе суммы баллов, набранных на контрольных и самостоятельных работах. Заключительный контроль включает баллы на экзамене. Распределение баллов приведено в следующей таблице.



Работа на занятиях по курсу

Контрольная работа (1 к/р)

20

Самостоятельная работа (10 с/р)

3 балла за с/р, всего 30

Итого по текущей работе

50

Заключительный контроль

Письменный зачет

50

Заключительный контроль проводится в день экзамена в форме письменного зачета.

Примерные формулировки тем, выносимых на заключительный контроль:

  1. Фондовый рынок в системе финансовых рынков. Инвестиционная среда

  2. Основные инвестиционные характеристики акций и облигаций

  3. Производные финансовые инструменты

  4. Особенности инвестирования в развивающихся экономиках

  5. Характеристики национального фондового рынка: эмитенты, инвесторы, профессиональные участники. Итоги изучения бизнес кейса по российскому и китайскому фондовым рынкам.

  6. Базовые принципы функционирования фондового рынка. Основы портфельной теории инвестирования


7. Учебно-методическое и информационное обеспечение дисциплины
а) основная литература:

  1. Берзон Н. И., Касаткин Д. М., Аршавский А. Ю., Меньшиков С. М., Галанова А. В., Красильников А., Курочкин С. В., Столяров А. И. Рынок ценных бумаг: учебник для бакалавров / Под общ. ред.: Н. И. Берзон. 3-е изд., перераб. и доп.. М. : Юрайт, 2013.

  2. Рубцов Б.Б. Современные фондовые рынки. М., Альпина, 2007

  3. Шарп, У. Инвестиции : пер. с англ./ У. Шарп, Г. Александер, Дж. Бейли. — М. : ИНФРА-М, 2007.

  4. Российский фондовый рынок и создание международного финансового центра. 2011. НАУФОР

б) дополнительная литература:

  1. IMF. Global Financial Stability Report. October 2011.

  2. Идеальная модель российского фондового рынка Центра развития фондового рынка. Ernst and Young, Москва 2008

  3. Миркин Я.М. Мировая финансовая система М., 2012

  4. в) программное обеспечение и Интернет-ресурсы:

The Securities Industry and Financial Markets Association (SIFMA)

http://www.sifma.org/


НАУФОР (Национальная ассоциация участников фондового рынка Россиии)

http://www.naufor.ru/


Банк международных расчетов

http://www.bis.org/

Сайт международной федерации фондовых бирж

http:// www.world-exchanges.org

Cайт Национальной Лиги управляющих

http://www.nlu.ru

Сайт Московской биржи

http://moex.com/

Сайт с бесплатными данными по инвестиционным фондам

http://www.globalfunddata.com/

Сайты с бесплатными данными по ЕМ

http://www.investorwords.com/1693/emerging_market.html

http://www.investorwords.com/1693/emerging_market.html

http://www.emgmkts.com/


БАНК ОБУЧАЮЩИХ МАТЕРИАЛОВ

Тема 1. Основные понятия курса «Инвестиции и фондовый рынок». Функции фондового рынка
Ключевые понятия

Финансовая система

Финансовый рынок

Фондовый рынок

Глобализация

Еmerging market или развивающиеся рынки


1.1.Базовые определения.

В курсе «Инвестиции и фондовый рынок» следует выстроит систему базовых определений и понятий, которые в дальнейшем будут нами использоваться. Прежде всего, определим, как фондовый рынок соотносится с более емкими понятиями, элементом которых он является, а затем определим внутреннюю структуру фондового рынка. Итак, дадим определения: финансовая система, финансовый рынок, фондовый рынок.



Финансовая система – совокупность финансовых отношений/институтов, в процессе функционирования которых формируются и используются фонды денежных средств.

Финансовая система в широком смысле (финансовые рынки, финансовые институиы, финансовые инструменты, компании, государство, население, законодательство см. схема 1) и узком смысле (рынки и инструменты)

Структура финансовой системы (в широком смысле) представлена на рисунке. Все что внутри фигуры – входит в понятие финансовой системы. В более узком смысле финансовая система – это фигуры, окрашенные в желтый цвет (1 и 3). Эти два важнейших элемента финансовой структуры У. Шарп называет инвестиционной средой.

Cхема 1.


Финансовая система.

___________________________________________________________________________






К о м п а н и и, э м и т е н т ы

Г о с у д а р с т в о

Н а с е л е н и е

З а к о н о д а т е л ь с т в о

_____________________________________________________________________________
Финансовый рынок – это экономические отношения, возникающие между участниками рынка по поводу предоставления одними участниками рынка временно свободных денежных средств другим за плату. На финансовом рынке происходит мобилизация капитала и текущих средств для инвестиций и ведения хозяйственной деятельности, а владельцы денежных средств вкладывают их в финансовые инструменты.

Финансовый рынок включает денежный рынок и рынок капитала. Критерий разделения на эти сегменты: время обращения. На денежном рынке обращаются средства, которые обеспечивают движение краткосрочных ссуд (до одного года). На рынке капиталов осуществляется движение долгосрочных накоплений со сроком более одного года.

Понятие финансовый рынок помимо фондового рынка включает валютный рынок, кредитный рынок

Понятие фондового рынка совпадает с понятием рынок ценных бумаг. Фондовый рынок является сегментом денежного рынка, рынка капиталов, а также товарного рынка. Фондовый рынок – это рынок, где движение денежных средств обслуживается ценными бумагами

Роль и значение рынка ценных бумаг определяются его функциями:


  1. мобилизации сбережений,

  2. облегчение распределения ресурсов в пространстве и времени,

  3. управление риском ликвидности,

  4. получения информации и мониторинг инвестиционных проектов

Основными компонентами или составными элементами фондового рынка являются:

  1. Инструменты фондового рынка или виды ценных бумаг

  2. Эмитенты

  3. Инвесторы

  4. Инфраструктура

  5. Профессиональные участники

Материал курса «Инвестиции и фондовый рынок» излагается в этой классической последовательности с акцентом на особенность этих компонент в странах с формирующимися фондовыми рынками и новациями последнего десятилетия.

1.2.Классификации рынка ценных бумаг.

Рассмотрим основные классификации фондового рынка.



  1. По стадиям выпуска и обращения ценных бумаг: первичный и вторичный рынок. Первичный рынок — это рынок, на котором корпорация (ОАО) впервые продает покупателем свои акции (размещает ценные бумаги) для получения средств развития компании. Вторичный рынок — это рынок, на котором происходит обращение ранее размещенных ценных бумаг, т.е. участники рынка продают и покупают ценные бумаги.

  2. По способам проведения торгов ценными бумагами: биржевой и внебиржевой рынок. Биржевой рынок или организованный рынок ценных бумаг, операции по купле-продаже которых осуществляются на бирже в строгом соответствии с установленными правилами и только через аккредитованных на бирже участников торгов. На биржевом рынке ведется торговля ценными бумагами, прошедших так называемую процедуру допуска ценных бумаг, где анализировалось качества активов. Все эти ограничения позволяют бирже считаться местом, защищенных от рискованных сделок и с гарантированными расчетами по итогам сделок. Внебиржевой рынок — это рынок, на котором операции купли- продажи ценных бумаг совершаются вне биржи. В зависимости от наличия установленных правил торговли различают организованный и неорганизованный внебиржевые рынки. Организованный внебиржевой рынок — это рынок, основанный на компьютерных системах связи, которые обеспечивают совершение операций по купле-продаже ценных бумаг твердым правилам. Неорганизованный (уличный) рынок — это всегда внебиржевой рынок, который характеризуется отсутствием строгих правил совершения операций с ценными бумагами, высокой степенью риска.

  3. По обращающимся активам на рынке: рынок долговых бумаг и долевых бумаг. Долговой финансовый рынок представлен рынком облигаций и векселей. На рынке прав собственности обращаются долевые ценные бумаги, которые представлены различными видами акций, выпускаемых акционерными компаниями (корпорациями). Термин «долевая ценная бумага» означает, что капитал компании поделен на определенные доли, каждая из которых соответствует одной акции. Покупая акцию, инвестор приобретает одну долю в капитале компании и становится акционером — совладельцем компании наряду с другими акционерами.

  4. По страновому признаку фондовые рынки подразделяются на национальные, международные, глобальные. Глобальный фондовый рынок включает национальные фондовые рынки тех стран, чьи финансовые системы взаимодействуют и где происходит обмен потоками инвестиций и инструментов.

1.3.Развивающиеся экономики или emerging market (ЕM). С точки зрения изучения инвестиций в данном курсе важно акцентировать внимание на той части глобального фондового рынка, которая в течение последних 25 лет называется emerging market или emerging market economy. Данная терминология введена в 80-х годах.

Развивающиеся рынки или рынки стран формирующимихся экономик включают те, которые достигли порогового уровня валового внутреннего продукта, находятся в фазе роста, но экономика которых особенно уязвима для внутренних и внешних шоков. Классификационными признаками являются:



(1) уровень доходов на душу населения;

(2) темпы роста экономики;

(3) стадия развития или степень открытости экономики.

Институциональные условия:

    • размер экономики и состояния финансовых рынков.

    • новые правительства, новые институциональные нормы и изменение структуры управления в стане;

    • интеграция с остальным миром в связи с перемещением людей, идеи, денег и товаров, а также вступление стран в международные организации.

Основными критериями принадлежности фондового рынка конкретной страны к развитым или ЕМ: показатель насыщенности хозяйственного оборота ценными бумагами;

уровень рыночного риска (кредитного, валютного, законодательного, риска ликвидности и т.п.); роль фондового рынка страны в перераспределении денежных ресурсов на целях инвестирования. По этим причинам, изучая инвестиции и фондовый рынок, принято отдельно оговаривать проявление особых черт в инвестициях на фондовых рынках развивающихся экономик: классические причинно-следственные связи при инвестировании имеют иное проявление.

Масштаб международного финансового рынка растет быстрыми темпами. По оценке МсKincey GI, 2011 объем мирового финансового рынка - 212 трлн долл. В 2000-2011 г. ежегодные темпы прироста фондовых рынков:


  • Индия 23%

  • Китай 20,8%

  • США 5,8%

  • Япония 2,4%

Таблица 1. Доля развивающихся стран в мировой финансовой системе составила1

2001 2007

Общемировой показатель

М2\ВВП-фин.глубина 480 390



Еmerging market

М2\ВВП 199 332

Активы банков\ВВП 70 62

Cap \ВВП 14 25

Cap рынка долгов 16 13

В течение последнего десятилетия усилилась глобализация финансовых рынков. Валовой объем трансграничных финансовых активов удвоился с 58% в 90-х до 131% мирового ВВП –в 2000-х. Глобализация рынков ценных бумаг - процесс стирания границ между национальными рынками, интеграция финансовых инструментов, участников рынка, органов регулирования, механизмов торговли ценными бумагами и т.п.

В основе классификации Международной финансовой корпорации (International Finance Corporation), что входит в группу Мирового банка, лежит критерий уровня развития рынка акций. Особая роль акций связана с экономическим ростом, правами собственности, институтам. К группе рынков, которые формируются (ЕМ) по классификации Мирового банка, попало 77 стран мира, а к группе развитых рынков - 24. Станы с формирующимися экономиками различны по объему экономик, зрелость и глубине фондового рынка.

В зависимости от цели существуют различные классификация ЕМ.



  1. Для изучения трансграничных слияний и поглощений и движения инвестиций на мировом финансовом рынке KPMG2 ведет базу данных EMIAT Emerging Markets International Acquisition Tracker.

  2. Выделение из ЕМ стран BRICS – это страны, которые могут существенно повлиять на мировую торговлю. Согласно прогнозам Мирового банка (2011) BRICS + Южная Корея и Индонезия к 2025 году будут ведущими мировыми экономиками (обеспечат более 50% глобального роста)

  3. Группировка Next-11- объединены самые густонаселённые и быстроразвивающиеся страны (Бангладеш, Египет, Нигерия, Пакистан, Филиппины, Вьетнам, Иран + MIST  - Мексика, Индонезия, Южная Корея и Турция).

  4. Рынки с высокой добавленной стоимостью - Южная Корея, Тайвань, Израиль, Южная Африка, Чешская Республика, Венгрия.

  5. НИС – это наиболее продвинутые в экономической смысле, которые добились высоких темпов роста ВВП (более 7% в год) за счет эффективного использования национальных конкурентных преимуществ (избыток дешевой рабочей силы, географическое расположение) и целенаправленной перестройки экономики в пользу наукоемких технологий и услуг. Принято выделять НИС:

  • Первой волны: Сянган (Гонконг), Южная Корея, Сингапур, Тайвань;

  • Второго поколения: Аргентина, Бразилия, Мексика, Малайзия (rapidly developing economies), Таиланд, Индия, Чили, ОАЕ;

  • Третьего поколения: Кипр, Тунис, Турция, Индонезия;

  • Четвертого поколения: Филиппины, юг Китая;

Классификация ООН включает бывшие социалистические страны Центральной и Восточной Европы: Албания, Болгария, Венгрия, Польша, Румыния, Словакия, Чешская Республика, Босния и Герцеговина, Республика Македония, Словения, Хорватия, Сербия и Черногория. Бывшие советские республики: Азербайджан, Армения, Белоруссия, Грузия, Казахстан, Киргизия,Молдавия, РоссийскаяФедерация, Таджикистан, Туркменистан, Узбекистан, Украина. Бывшие прибалтийские республики: Латвия, Литва, Эстония. Для целей изучения инвестиций и фондового рынка важно знать существующие классификации, которые делаются мировыми аналитическими агентствами.

На основе приведенных классификаций считаются индексы, по структуре которых создаются инвестиционные портфели для тех инвесторов, которые заинтересованы вкладывать средства в развивающиеся экономики. Динамика данных индексов является важной информацией о движении инвестиционных потоков на мировом фондовом рынке. Наиболее авторитетные среди них классификации:



  • S&P (2010, 20 стран, Brazil, Chile, China, Colombia , CzechRepublic , Egypt, Hungary, India, Indonesia, Malaysia, Mexico, Morocco, Peru, PhilippinesPoland, Russia, SouthAfrica, Taiwan, Thailand, Turkey)

  • Dow Jones list (2011г., 22 страны, Argentina, Brazil, Chile, Colombia, Mexico Peru, China, India, Indonesia, Malaysia , Philippines, SouthKorea, Taiwan, Thailand, CzechRepublic, Hungary Poland, Russia, Turkey, Egypt, Morocco, SouthAfrica)

  • ISI Emerging Marketsдочерняя компания Euromoney Institutional Investor. Информация по подписке для институциональных клиентов (инвестиционные банки, правительственные организации, аналитики)

Важность изучения особенностей функционирования фондовых рынков этих стран заключается в апробировании существующих моделей и концепций в области международного фондового рынка, экономики и финансов и для разработки новых моделей и теорий.

Итак, хотя не существует универсального соглашения о том, какие страны входят в группу "развивающихся" рынках, есть определенный консенсус в литературе по следующим характеристикам, в том числе:

(1) развивающиеся рынки стран растут относительно быстрее, по сравнению с остальными мира,

(2) принятие правительствами новых законов, изменение структуры управления.

(3) развивающиеся рынки становятся все более интегрированны с остальным миром в связи с перемещением людей, идей, капиталов, а также их вступление в международные организации;

(4) развивающиеся рынки все еще страдают от относительно отсталой структуры управления, недостатков инфраструктуры, неравенства в доходах, неравномерного развитие. Изучая различные темы курса, мы будем указывать на особенные черты функционирования фондового рынка и инвестиций в развивающихся экономиках.


Контрольные тесты для проверки знаний по теме 1.

  1. Укажите правильное утверждение:

����Финансовый рынок и финансовая система совпадают

����Финансовый рынок и фондовый рынок совпадают

����Финансовая система – более широкое понятие, чем финансовый рынок, включает наряду с финансовым рынком законодательную среду в стране, государство, население, финансовые институты и компании.


  1. Фондовый рынок является частью финансового рынка (да\нет);

  2. Укажите правильное утверждение: Cредства, обращающиеся на рынке денег, отличаются от средств, обращающихся на рынке капиталов:

����временем обращения;

����наличной и безналичной формой оборота.



  1. Понятие финансовый рынок включает:

���� фондовый рынок + валютный рынок + кредитный рынок

���� фондовый рынок + валютный рынок



  1. Фондовый рынок делится на первичный и вторичный в зависимости от:

����на бирже или не на бирже обращаются ценные бумаги;

����обращаются впервые выпущенные эмитентом бумаги или они ранее уже торговались на рынке.



  1. На долговом рынке обращаются облигации (да\нет).

  2. Отметьте правильное определение глобального фондового рынка:

����Глобальный фондовый рынок включает фондовые рынки всех стран мира;

����Глобальный фондовый рынок включает национальные фондовые рынки тех стран, чьи фондовые рынки взаимодействуют и где происходит обмен потоками инвестиций и инструментов.

����Глобальный фондовый рынок включает фондовые рынки развитых стран мира;


  1. Еmerging market или развивающиеся рынки включают те страны, в которых (выберите все признаки):

����экономика развивается относительно быстрыми темпами

����страна достигла порогового значения GNP.

����в стране проживает большое количество населения


  1. Международная финансовая корпорация основным критерием выделения Еmerging market считает:

����размер банковской системы страны;

���� уровень развития рынка акций;

���� уровень развития рынка облигаций.


  1. Выберите, по какому признаку сгруппированы страны:

БРИКС – признак группировки: _______________________;

Next 11____________________________________________;

Новые индустриальные страны _____________________________.

(1 -густонаселенные и быстрорастущие; 2 - наиболее крупные и быстрорастущие экономики, 3 - страны с относительно высокой долей добавленной стоимости)



  1. В докладе Конгресса США есть следующая формулировка: «Рынки ценных бумаг имеют пять основных функций в капиталистической экономике:

����позволяют правительствам и корпорациям увеличить свой капитал;

����способствуют эффективному использованию капитала;

����дают возможность частным инвесторам увеличить свои сбережения;

����позволяют инвесторам сформировать мнение относительно прибыльности корпораций;

����генерируют новые рабочие места и доход».

По каждой из указанных функций объясните, каким образом фондовый рынок обеспечивает их реализацию. Есть ли какие-либо особенности в реализации данных функций в emerging market?


Литература к теме 1.

1.Алехин, Б. И. Рынок ценных бумаг / Б. Алехин. — М. : ЮНИТИ-ДАНА, 2004. — Гл. 1.

2.Берзон Н. И., Касаткин Д. М., Аршавский А. Ю., Меньшиков С. М., Галанова А. В., Красильников А., Курочкин С. В., Столяров А. И. Рынок ценных бумаг: учебник для бакалавров / Под общ. ред.: Н. И. Берзон. 3-е изд., перераб. и доп.. М. : Юрайт, 2013.




Поделитесь с Вашими друзьями:
1   2   3   4   5   6   7   8   9   ...   15


База данных защищена авторским правом ©uverenniy.ru 2019
обратиться к администрации

    Главная страница