Информация о Поручителе ОАО «МегаФон» III. Основная информация о финансово-экономическом состоянии поручителя 202


Цели эмиссии и направления использования средств, полученных в результате размещения эмиссионных ценных бумаг



страница4/40
Дата06.06.2016
Размер5.63 Mb.
1   2   3   4   5   6   7   8   9   ...   40

3.4. Цели эмиссии и направления использования средств, полученных в результате размещения эмиссионных ценных бумаг



В соответствии с требованиями «Положения о раскрытии информации эмитентами эмиссионных ценных бумаг», утвержденного Приказом ФСФР России № 06-117/ пз-н от 10.10.2006 в части Проспекта ценных бумаг, касающейся раскрытия информации о Поручителе (п. 9.1.2. (ж)), настоящий пункт Проспекта ценных бумаг не заполняется.

3.5. Риски, связанные с приобретением размещаемых эмиссионных ценных бумаг

Приводится подробный анализ факторов риска, связанных с приобретением размещаемых эмиссионных ценных бумаг, в частности:

отраслевые риски;

страновые и региональные риски;

финансовые риски;

правовые риски;

риски, связанные с деятельностью поручителя.

Поручители, являющиеся кредитными организациями, приводят подробный анализ факторов банковских рисков, связанных с приобретением размещаемых ими эмиссионных ценных бумаг.

Описывается политика поручителя в области управления рисками.
Успешное решение стоящих перед Компанией задач и достижение стратегических целей невозможно без точной своевременной идентификации и эффективного управления существующими и потенциальными рисками. Для этих целей в Компании создана и действует система риск-менеджмента, направленная на выявление и оценку рисков, разработку и внедрение мероприятий по управлению рисками, минимизацию влияния факторов риска на деятельность Компании. Для развития и координации системы риск-менеджмента в Компании создано и функционирует подразделение по управлению рисками – Департамент контроллинга и управления рисками. Принципы организации работ по идентификации и оценке рисков, выбору средств и методов реагирования на выявленные риски, разработке мероприятий по управлению рисками, мониторингу рисков и эффективности мероприятий по управлению рисками, а также порядок взаимодействия подразделений в процессе управления рисками определены во внутренних документах Компании - регламенте бизнес-процесса "Управление рисками в ОАО МегаФон" и методологии по управлению рисками.

Ключевые решения по управлению рисками принимаются Комитетом по рискам - постоянно действующим совещательным органом Компании, в состав которого входит топ-менеджмент Компании под председательством Генерального директора. Деятельность Комитета регламентируется соответствующим Положением.

Отчеты о работе созданной в Компании системы управления рисками по мере необходимости предоставляется на рассмотрение Комитету по аудиту при Совете директоров ОАО «МегаФон».

3.5.1. Отраслевые риски

Влияние возможного ухудшения ситуации в отрасли поручителя на его деятельность и исполнение обязательств по ценным бумагам.



Телекоммуникационной отрасли принадлежит особая роль в экономике страны, так как ее важнейшей функцией является обеспечение потребностей общества в передаче информации. Развитие телекоммуникаций – необходимое условие для создания инфраструктуры бизнеса, формирования благоприятных условий для привлечения инвестиций в страну, решения вопросов занятости населения, развития современных информационных технологий. В мире объем информации, передаваемой через информационно-телекоммуникационную инфраструктуру, ежегодно удваивается. Поэтому развитие телекоммуникационной отрасли является приоритетным и стратегическим направлением для правительств всех стран, и Россия здесь – не исключение.

Самый быстрорастущий сегмент телекоммуникационного рынка - сотовая связь. Динамика развития дополнительных услуг и, прежде всего, мобильного широкополосного доступа в интернет, выше среднеотраслевых темпов роста.

В 2010 году общее количество абонентов в России увеличилось на 11 миллионов, на конец 2010 года их количество составило 219 миллионов. Уровень проникновения сотовой связи в среднем по России по итогам 2010 года достиг 151%.

Прирост абонентской базы в 2010 году (5%) оказался ниже показателя 2009 года, что в перспективе должно привести к ужесточению конкурентной борьбы за новых абонентов и удержанию старых. Это основной фактор возможного ухудшения ситуации в отрасли Общества.

Надо отметить, что влияние этого фактора на Общество снижается за счет того, что Общество является одним из трех крупнейших операторов сотовой связи на российском рынке и методично увеличивает свою долю рынка. Общество обладает лицензиями на предоставление услуг связи в стандартах GSM и IMT-2000/UMTS на всей территории России.

По мнению руководства, компания наиболее устойчива с точки зрения ликвидности и кредитного рейтинга. На протяжении периода действия международного финансового кризиса ОАО «МегаФон» продолжало увеличивать свою долю рынка. Кроме этого, в настоящее время ОАО «МегаФон» - полностью интегрированный «федеральный» оператор связи, предоставляющий разнообразный набор услуг фиксированной и мобильной связи, расширенных возможностей передачи данных, широкополосной передачи данных и других дополнительных услуг на всей территории России.

Наиболее значимые, по мнению поручителя, возможные изменения в отрасли (отдельно на внутреннем и внешнем рынках), а также предполагаемые действия поручителя в этом случае.



Внутренний рынок:

В настоящее время мобильная связь является одним из наиболее развитых сегментов телекоммуникационного рынка России. Высокий уровень проникновения мобильной связи уже привел к ожесточению конкурентной борьбы за удержание существующих и привлечение новых абонентов. Таким образом, на сегодняшний день конкуренция является важнейшим фактором, который будет оказывать влияние на отрасль мобильной связи в долгосрочной перспективе.

В случае усиления конкуренции Поручитель будет стремиться наращивать абонентскую базу путем использования маркетинговых и ценовых инструментов (применять креативный набор совместно предлагаемых услуг, вводить конкурентоспособные тарифы и проч.), своевременного расширения сети связи, развития телекоммуникационной инфраструктуры, внедрения новых продуктов и услуг, а также посредством дальнейшей реализации внедренной в Компании эффективной политики удержания абонентов, которая, на сегодняшний день, позволяет сохранять высокие показатели по уровню удовлетворенности и лояльности абонентской базы (по итогам 2011 года уровень удовлетворенности – 48%, уровень лояльности – 31% (источник Агентство Бизнес-Аналитика)).

Телекоммуникационная отрасль в России на данном этапе претерпевает значительные изменения, связанные с высокой динамикой развития и совершенствования технологии, эволюцией стандартов связи (WiFi, WiMax, UMTS, LTE), что требует постоянного расширения и эффективного использования Поручителем новых и перспективных технологий, активного внедрения передового опыта и своевременной адаптации к технологическим изменениям и инновациям. Таким образом, одним из важнейших факторов, который будет оказывать влияние на состояние телекоммуникационного рынка в России, является неизбежное устаревание и потеря конкурентоспособности ряда оказываемых Поручителем услуг в силу технологических изменений на рынке телекоммуникаций.

В данном случае Поручитель будет стремиться в полной мере соответствовать технологическому прогрессу и новым отраслевым стандартам, интегрируя новые технологии, разрабатывая новые более эффективные и инновационные продукты и услуги. С этой целью в октябре 2011 года на базе 100% дочерней компании Поручителя – ЗАО «Ин-Тон» - был создан центр компетенции по новым продуктам и услугам – ЗАО «МегаЛабс», основными направлениями деятельности которого являются поиск и разработка новых продуктов и услуг, управление новыми продуктами, разработка и управление сервисными платформами, R&D по новым продуктам.

Не менее значимыми факторами на внутреннем рынке телекоммуникаций являются факторы, относящиеся к дальнейшему улучшению и продолжающемуся строительству улучшенных телекоммуникационных сетей. Построение телекоммуникационной сети ОАО «МегаФон» подвержено рискам и неопределенности, которые могут замедлить начало предоставления современных услуг на некоторых территориях и увеличить стоимость строительства необходимой инфраструктуры. К числу таких рисков, помимо способности Поручителя обеспечить соответствующие и своевременные поставки телекоммуникационного оборудования на коммерчески привлекательных условиях, относятся (а) ужесточение правил, регулирующих применение телекоммуникационного оборудования в сетях связи общего пользования и (б) ввод в эксплуатацию новых объектов. В частности, все виды оборудования подлежат обязательной государственной сертификации.

Предполагаемые действия Поручителя, чтобы исключить эти риски: дальнейшее развитие системы поставок, усиление контроля за четким соответствием всем правилам, нормам и стандартам, регулирующим применение телекоммуникационного оборудования в сетях связи общего пользования и ввод в эксплуатацию новых объектов, установление и поддержание взаимодействия с регулирующими органами и государством.

Внешний рынок:



Рынки услуг связи, на которых в настоящее время присутствует ОАО «МегаФон» и его подконтрольные организации, характеризуются высокой конкуренцией, особенно в Республике Таджикистан, где уровень проникновения мобильной связи по состоянию на конец 2011 года составляет 89 %. Основными конкурентами ЗАО «ТТ мобайл» - дочерней компании ОАО «МегаФон», оказывающей услуги связи на территории Республики Таджикистан, являются TCELL, Beeline и Вавилон-М. По мнению Поручителя, конкуренция между ведущими операторами связи Республики в последующие несколько лет будет находиться на высоком уровне и затронет не только сегмент мобильной связи, но и сегмент стремительно развивающихся дополнительных услуг. Высокий уровень конкуренции в 2012 году будет способствовать пересмотру ценовой и маркетинговой политики ЗАО «ТТ мобайл», в целях удержания существующих позиций на рынке и продолжению активного развития бизнеса в Республике.

В целях обеспечения активного развития ЗАО «ТТ мобайл», направленного на расширение доли ранка и увеличения уровня выручки, Поручитель планомерно увеличивает размер инвестиций в развитие и совершенствование сети связи ЗАО «ТТ мобайл», что позволяет последнему вести масштабное строительство объектов связи в самых отдаленных и труднодоступных районах Республики, развивать сеть третьего поколения, тем самым решая стратегическую задачу по обеспечению доступа в Интернет для жителей Республики. При непосредственном содействии Поручителя ЗАО «ТТ мобайл» разработало гибкую тарифную политику в отношении передачи данных и роуминга, расширило свою розничную сеть. Все эти и иные действия, уже предпринятые Поручителем с целью преодоления сложившейся конкурентной ситуации в Республике, за последний год позволили более чем в два раза увеличить абонентскую базу ЗАО «ТТ мобайл».

Аналогичным образом складывается ситуация и на рынке телекоммуникаций Республики Абхазия, где оказывает услуги связи подконтрольная Поручителю организация – ЗАО «Аквафон-GSM»: рынок традиционной (мобильной) связи Абхазии близок к насыщению (по состоянию на конец 2011 года уровень проникновения составил 68%), за последний год усилилось ценовое давление основного конкурента ЗАО «Аквафон-GSM» - компании А-Мобайл, в Республике высокими темпами развивается рынок фиксированного и мобильного ШПД, что обостряет конкурентную ситуацию. Следует отметить, что грамотно проводимая маркетинговая политика и политика ценообразования со стороны ЗАО «Аквафон-GSM», на сегодняшний день обеспечивает Компании лидирующее положение на рынке в Республике как по абонентской базе (62%), так и по доле выручки (70%), поэтому Поручитель считает риск ужесточения конкурентной ситуации для результатов деятельности подконтрольной Поручителю организации - ЗАО «Аквафон-GSM» - и, следовательно, самого Поручителя минимальным.

На рынке телекоммуникаций Республики Южная Осетия оператор ЗАО «ОСТЕЛЕКОМ», подконтрольная Поручителю организация, оказывающая услуги связи под брендом МегаФон, в 2012 году также, возможно, столкнется с ситуацией конкуренции, в связи с выходом на рынок связи нового оператора, по предварительным данным, аффилированного с российским оператором SkyLink. Выход нового оператора на рынок телекоммуникаций Республики приведет к появлению конкуренции и возможному оттоку абонентов. Учитывая активное развитие сети ЗАО «ОСТЕЛЕКОМ» в 2011 году, а также планы по техническому развитию в 2012 году, ЗАО «ОСТЕЛЕКОМ», по мнению Поручителя, сохранит лидирующее положение на рынке по зоне присутствия, качеству и перечню оказываемых услуг жителям Республики, и, следовательно, конкурентное преимущество перед новым игроком будет также сохранено.

Обострившаяся конкуренция на внешних рынках телекоммуникационных услуг, в том числе, в связи с возможным выходом на рынок, на котором оказывают услуги связи подконтрольные Поручителю организации, новых операторов мобильной связи, а также усиление позиций существующих операторов, обязывает Поручителя действовать на опережение, тем самым реагировать на динамику рынков, путем своевременного необходимого развития сетей и проведению гибкой маркетинговой политики.

Действия Поручителя в отношении отраслевых рисков на внешнем рынке будут зависеть от ситуации в каждом конкретном случае, и будут направлены на обеспечение исполнения Поручителем своих обязательств по облигациям ООО «МегаФон Финанс».

Отдельно описываются риски, связанные с возможным изменением цен на сырье, услуги, используемые поручителем в своей деятельности (отдельно на внутреннем и внешнем рынках), и их влияние на деятельность поручителя и исполнение обязательств по ценным бумагам.

Внутренний рынок:

Для расширения сетей и развития телекоммуникационной инфраструктуры Поручитель осуществляет импорт оборудования. В связи с этим существуют риски, связанные с возможной девальвацией рубля по отношению к Евро и Доллару США – валютам, в которых в основном производятся расчеты с зарубежными поставщиками оборудования. Данные риски могут оказать негативное влияние на финансовые показатели Поручителя, так как могут привести к росту расходов и, как следствие, к уменьшению прибыли. В то же время на исполнение обязательств по размещаемым облигациям указанные риски, по мнению Поручителя, не окажут существенного влияния, так как валюта выпуска облигаций и валюта, в которой Поручитель получает основную часть доходов, совпадают.

Внешний рынок:



Поскольку доля импорта телекоммуникационного оборудования и материалов Поручителя в общем объеме закупок значительна, существуют риски, связанные с возможным повышением цен на оборудование, материалы и услуги, используемые Поручителем в своей деятельности. Данные риски могут оказать негативное влияние на финансовые показатели Поручителя, так как могут привести к росту расходов и, как следствие, к уменьшению прибыли. В то же время на исполнение обязательств по размещаемым облигациям указанные риски, по мнению Поручителя, не окажут существенного влияния, так как валюта выпуска облигаций и валюта, в которой Поручитель получает основную часть доходов, совпадают.

Отдельно описываются риски, связанные с возможным изменением цен на продукцию и/или услуги поручителя (отдельно на внутреннем и внешнем рынках), их влияние на деятельность поручителя и исполнение обязательств по ценным бумагам.

Внутренний рынок:

Высокий уровень конкуренции, все большее насыщение рынка телекоммуникаций во всех сегментах, а также общее снижение платежеспособности населения ввиду прогнозируемого финансового кризиса приводит к необходимости снижения тарифов на услуги Поручителя с целью обеспечения конкурентоспособности его услуг на рынке телекоммуникаций, удержанию существующих и привлечению новых абонентов. Снижение тарифов, наряду с вложением инвестиций в развитие телекоммуникационной инфраструктуры и сокращением темпов роста абонентской базы, может привести к снижению рентабельности бизнеса.

Внешний рынок:



Рисков, связанных с изменением цен на внешних рынках, не существует, так как Поручитель не оказывает услуги на экспорт и не импортирует услуги. При этом возможные изменения цен на внешнем рынке могут сказаться на деятельности подконтрольных Поручителю организациях, осуществляющих свою деятельность за пределами Российской Федерации.

Также Поручитель заключает договоры о присоединении и пропуске трафика по роумингу с иностранными операторами связи. Изменение цен на услуги иностранных операторов по указанным договорам не будет иметь существенного влияния на финансовые показатели Поручителя, так как расходы на роуминг являются незначительными в составе себестоимости услуг, оказываемых Поручителем.

3.5.2. Страновые и региональные риски

Риски, связанные с политической и экономической ситуацией в стране (странах) и регионе, в которых поручитель зарегистрирован в качестве налогоплательщика и/или осуществляет основную деятельность при условии, что основная деятельность поручителя в такой стране (регионе) приносит 10 и более процентов доходов за последний завершенный отчетный период, предшествующий дате утверждения проспекта ценных бумаг.



Любые изменения политической и экономической ситуации в стране, военные конфликты, введение чрезвычайного положения, забастовки, стихийные бедствия и иные изменения могут привести к ухудшению всей экономики РФ, тем самым оказать негативное влияние на финансовое положение Поручителя в целом.

Страновые риски

Поручитель зарегистрирован и осуществляет свою деятельность на территории Российской Федерации.

21 декабря 2009 г. Международное рейтинговое агентство Standard & Poor's пересмотрело прогноз по рейтингам Российской Федерации с «Негативного» на «Стабильный». В то же время были подтверждены суверенные кредитные рейтинги Российской Федерации: долгосрочный и краткосрочный рейтинги по обязательствам в иностранной валюте — «BBB/AАА», долгосрочный и краткосрочный рейтинги по обязательствам в национальной валюте — «BBB+/AА». Оценка риска перевода и конвертации валюты для российских несуверенных заемщиков остается на уровне «ВВВ».

31 августа 2011 года вышеуказанные рейтинги Российской Федерации были подтверждены Standard & Poor's.

По мнению экспертов Standard & Poor's уровень «Стабильный» отражает баланс между государственным долгом и зависимостью от колебаний цен на экспортные товары. На уровень рейтингов РФ, несомненно, воздействует политическая неопределенность в государстве, а также зависимость от сырьевых ресурсов. Позитивное влияние на рост рейтингов на ближайшее будущее может быть оказано посредством дальнейшего проведения экономических реформ, связанных с увеличением притока инвестиций в реальный сектор экономики, а также институциональные реформы, связанные с решением демографических и иных социально значимых проблем.

По оценкам Standard & Poor's большое воздействие на экономическую жизнь Российской Федерации окажут президентские выборы 2012 года и дальнейшая бюджетная и экономическая политика, при этом, отмечается, что по бюджетным показателям, а также показателю ВВП, Российская Федерация демонстрирует стабильный рост, опережая, тем самым, другие государства.

2 сентября 2011 г. Международное рейтинговое агентство Fitch Ratings подтвердило долгосрочные рейтинги дефолта эмитента ("РДЭ") Российской Федерации в иностранной и национальной валюте на уровне "BBB" с "Позитивным" прогнозом. Одновременно агентство подтвердило краткосрочный РДЭ России в иностранной валюте на уровне "F3" и рейтинг странового потолка "BBB+".

Fitch Ratings отмечает, что подтверждение рейтингов России отражает исключительно сильный государственный баланс и потенциал более низкой макрофинансовой нестабильности и инфляции за счет более высокой гибкости валютного курса, а также учитывает структурные недостатки и задержку с реализацией мер ужесточения налогово-бюджетной политики, что усиливает уязвимость страны перед значительными резкими изменениями цен на нефть.

Рост ВВП России в 2011 году составил 4,3%, чему способствовали незапланированные поступления от более высоких цен на нефть, более высокий урожай и увеличение потребления после длительного периода сокращения. При этом Fitch ожидает замедление роста до 3,6% в 2012 и 2013 годы ввиду ослабления глобального роста.

Fitch считает, что переход России на более гибкий режим валютного курса потенциально может способствовать сокращению относительно высоких и волатильных темпов инфляции, понижению уязвимости к резким изменениям цен на нефть и повышению финансовой стабильности.

По мнению Fitch, на рейтингах России сказываются такие структурные недостатки как: неблагоприятный деловой климат, сдерживающий инвестиции, недостатки в области институциональной среды, высокий уровень коррупции.

Кроме того, как полагают в агентстве, приближающиеся президентские выборы в марте 2012 года несколько повышают политическую неопределенность и, возможно, способствуют увеличению чистого оттока капитала в частном секторе. Тем не менее, Fitch не ожидает существенного изменения политической стратегии или экономической политики после выборов и считает, что риск значительной политической нестабильности в краткосрочной перспективе является низким.

Таким образом, несмотря на относительно стабильную экономическую и политическую ситуацию в Российской Федерации, подтверждённую рейтингами ведущих международных рейтинговых агентств, Поручитель не исключает возможность появления следующих страновых рисков:

1. Любые возможные спады и замедления экономического роста России могут привести к снижению спроса на предоставляемые Поручителем услуги, и, следовательно, к снижению доходов Поручителя.

2. Социальная нестабильность может оказать влияние на возможности эффективного ведения бизнеса Поручителем.

Поручитель также присуствует на рынках Республики Таджикистан, Республики Абхазия и Республики Южная Осетия, услуги связи на которых предоставляют подконтрольные Поручителю организации – ЗАО «ТТ мобайл», ЗАО «Аквафон-GSM» и ЗАО «»ОСТЕЛЕКОМ», соответственно.

В настоящее время политическая и экономическая ситуация в Республике Таджикистан и Республике Абхазия достаточно благоприятны, в то время как общественно-политическая ситуация в Республике Южная Осетия остается напряженной в связи с отменой результатов президентских выборов. Тем не менее, массовые волнения, имеющие место в Республике на дату утверджения настоящего Проспекта, не оказали какого-либо существенного влияния на результаты деятельности ЗАО «ОСТЕЛЕКОМ» и, соответственно, Поручителя.

При этом Поручитель отмечает, что не рассматривает риски, связанные с политической и экономической ситуацией в вышеуказанных странах, где подконтрольные Поручителю организации осуществляют деятельность по предоставлению услуг связи, как существенные, поскольку основная деятельность указанных подконтрольных Поручителю организаций не превышает 10% доходов Поручителя по состоянию на 9 месяцев 2011 года.

Региональные риски

Поручитель зарегистрирован в качестве налогоплательщика в Москве (Центральный федеральный округ).

23 декабря 2009 г. Standard & Poor’s пересмотрела прогноз по рейтингам города Москвы с «Негативного» на «Стабильный» после аналогичного рейтингового действия по Российской Федерации (рейтинг по обязательствам в иностранной валюте: ВВВ/Стабильный/А-3; рейтинг по обязательствам в национальной валюте: ВВВ+/Стабильный/А-2; рейтинг по национальной шкале: ruAAA). Кредитные рейтинги Москвы — долгосрочный кредитный рейтинг и рейтинг приоритетного необеспеченного долга — подтверждены на уровне «ВВВ».

Рейтинг Москвы отражает положение этого города, являющегося экономическим, административным и финансовым центром России, а также его диверсифицированную экономику, основу которой составляет сектор услуг, и высокий уровень благосостояния, намного превышающий средний по России. Другими положительными факторами являются низкий на сегодняшний день уровень расходов на погашение и обслуживание долга (до 2015 г. они не превысят 7% общих доходов бюджета), взвешенный подход к управлению долгом и высокие, хотя и снизившиеся в последнее время, показатели текущего баланса бюджета. Сдерживающее влияние на уровень рейтинга оказывают: обусловленное экономическими трудностями ослабление очень хороших в прошлом финансовых показателей и показателей долговой нагрузки, низкие предсказуемость и гибкость бюджетной политики, начальный уровень практики долгосрочного планирования и рост условных обязательств. Москва занимает уникальное положение как столица России и ее коммерческий центр. Она производит более 20% ВВП. В Московском регионе проживает более 12% всего населения России.

Кроме того, Москва имеет относительно высокие показатели благосостояния: валовой региональный продукт (ВРП) на душу населения превышает среднероссийский показатель в 3 раза, а уровень безработицы в условиях экономического спада остается на беспрецедентно низком уровне.

Экономические перспективы этого региона и рейтинг надежности субъекта в международных агентствах практически совпадают со страновыми. По мнению Поручителя, региональные риски, способные оказать негативное влияние на деятельность Поручителя, незначительны, и, в любом случае, находятся в зависимости от указанных выше страновых рисков.

Предполагаемые действия поручителя на случай отрицательного влияния изменения ситуации в стране (странах) и регионе на его деятельность.



Большая часть указанных в настоящем пункте экономических и политических рисков находятся вне контроля Поручителя ввиду их масштабности и глобальности, при этом, по мнению Поручителя, Поручитель и подконтрольные ему организации обладают финансовой стабильностью достаточной для преодоления негативных последствий таких изменений.

В случае отрицательного влияния изменения ситуации в России на деятельность компании Поручитель предполагает осуществить все действия, направленные на снижение влияния таких изменений, в том числе: сокращение расходов, внедрение программ повышения эффективности, сокращение инвестиционных планов по строительству сети и экспансии в другие регионы.

В случае отрицательного влияния изменения ситуации в регионах, которые в настоящее время приносят наибольший доход, Поручитель планирует увеличивать долю рынка в других регионах с наиболее благоприятной экономической и политической ситуацией.

Риски, связанные с возможными военными конфликтами, введением чрезвычайного положения и забастовками в стране (странах) и регионе, в которых поручитель зарегистрирован в качестве налогоплательщика и/или осуществляет основную деятельность.



В случае возникновения военных конфликтов Поручитель несет риск повреждения телекоммуникационного оборудования и инфраструктуры сети. Однако любые такие повреждения, в силу особенностей построения сети Поручителя, не повлекут существенных последствий, связанных с работой сети и качеством предоставляемых услуг связи. Введение чрезвычайного положения и возникновение забастовок могут привести к ухудшению экономической ситуации в Российской Федерации в целом, и в этом случае возможен риск ухудшения финансового положения Поручителя.

Риски, связанные с географическими особенностями страны (стран) и региона, в которых поручитель зарегистрирован в качестве налогоплательщика и/или осуществляет основную деятельность, в том числе повышенная опасность стихийных бедствий, возможное прекращение транспортного сообщения в связи с удаленностью и/или труднодоступностью и т.п.



Риски, связанные с географическими особенностями страны и региона, в том числе повышенной опасностью стихийных бедствий, возможным прекращением транспортного сообщения в связи с удаленностью и/или труднодоступностью, по мнению Поручителя, не оказывают существенного влияния на его деятельность. Основная (подавляющая) часть сетевой инфраструктуры, операционной и экономической деятельности Поручителя расположена и ведется в европейской части России, которая мало подвержена таким рискам.

Более того, сетевая инфраструктура Поручителя достаточно устойчива и географически диверсифицирована. Вероятность того, что стихийные бедствия, которые обычно ограничены географически, способны вывести из строя часть сети либо всю телекоммуникационную сеть Поручителя в Российской Федерации на длительное время, незначительна.

3.5.3. Финансовые риски

Подверженность поручителя рискам, связанным с изменением процентных ставок.



Телекоммуникационная отрасль относится к числу капиталоемких отраслей народного хозяйства. Чтобы продолжать свое развитие Поручителю необходимо осуществлять существенные денежные вложения в развитие сети, беспроводного Интернета, новых продуктов и услуг, а также финансировать сделки по приобретению. Рост процентных ставок на рынке может привести к тому, что Поручитель будет вынужден привлекать более дорогие средства для финансирования своих инвестиционных программ.

Если Поручитель не сможет привлечь достаточно средств на коммерчески выгодных условиях, он, возможно, будет вынужден существенно сократить свои инвестиционные расходы, что может отрицательно повлиять на его долю рынка и операционные результаты.

Тем не менее, Поручитель обладает высоким кредитным рейтингом, что позволяет привлекать денежные средства по ставкам более низким, чем конкуренты. Кроме этого, Поручитель обладает достаточным запасом ликвидности, который может снизить потребность в привлечении значительных денежных средств на неблагоприятных условиях.

Подверженность поручителя рискам, связанным с изменением курса обмена иностранных валют, в связи с деятельностью поручителя либо в связи с хеджированием, осуществляемым поручителем в целях снижения неблагоприятных последствий влияния вышеуказанных рисков:



В соответствии с российским законодательством вся выручка Поручителя, за исключением выручки от предоставления услуг связи абонентам иностранных мобильных операторов, номинирована в рублях. С другой стороны, значительный размер капитальных расходов, заимствований и отчасти операционных расходов (например, расходы на международный роуминг) привязаны к иностранным валютам, в основном к доллару и евро. Если рубль значительно девальвирует в отношении доллара и/или евро, Поручитель может испытывать сложности с выплатой и рефинансированием задолженности номинированной в иностранной валюте. Таким образом, девальвация рубля против иностранных валют может увеличить инвестиционные и финансовые расходы в рублях, которые, в свою очередь, приведут к увеличению убытков от курсовых разниц и снижению чистой прибыли.

Подверженность финансового состояния поручителя, его ликвидности, источников финансирования, результатов деятельности и т.п. изменению валютного курса (валютные риски).



В связи с существованием прямой зависимости курса иностранных валют и стоимости импортируемого сетевого оборудования подверженность финансового состояния Поручителя, ликвидности Поручителя и результатов деятельности Поручителя изменению валютного курса высока.

Предполагаемые действия поручителя на случай отрицательного влияния изменения валютного курса и процентных ставок на деятельность поручителя.



Для снижения валютных рисков Поручитель размещает часть денежных средств на валютных депозитах для выплаты валютных обязательств, стремится увеличивать долю операционных и капитальных затрат, номинированных в рублях, что позволяет обеспечивать их покрытие рублевыми доходами, а также осуществляет мероприятия по хеджированию валютных рисков.

Указывается, каким образом инфляция может сказаться на выплатах по ценным бумагам, приводятся критические, по мнению поручителя, значения инфляции, а также предполагаемые действия поручителя по уменьшению указанного риска.



Высокий уровень инфляции в России может увеличить расходы Поручителя и снизить операционную прибыль. Высокая инфляция также отражается на курсе рубля по отношению к доллару и Евро и может привести к увеличению ряда расходов Компании, выраженных в долларах и Евро.

В ситуации жесткой конкуренции Поручитель может быть не в состоянии поднять тарифы по своим услугам до уровня, достаточного для устранения влияния инфляции и обеспечения текущей нормы операционной прибыли. Повышение тарифов может быть осложнено также и тем, что Поручитель привлекает массовых абонентов, значительная доля которых может иметь низкий уровень дохода и, соответственно, быть чувствительными к изменению цен.

В связи с этим критическим уровнем инфляции для Поручителя будет такой уровень (15% по оценкам Руководства Поручителя), который будет способствовать увеличению тарифов и, тем самым, серьезно снизит привлекательность услуг Поручителя. В такой ситуации Поручитель планирует ряд мероприятий по сокращению своих внутренних издержек.
Указывается, какие из показателей финансовой отчетности поручителя наиболее подвержены изменению в результате влияния указанных финансовых рисков. В том числе указываются риски, вероятность их возникновения и характер изменений в отчетности.



Риски

Вероятность их возникновения

Характер изменений в

Отчетности

1.

Рост процентных ставок

средняя

Увеличение расходов по уплате процентов

2.

Рост курса иностранных валют относительно рубля

средняя

Увеличение кредиторской задолженности перед зарубежными операторами,

увеличение расходов на роуминговые платежи и капитальных затрат на импортируемое оборудование

3

Рост уровня инфляции

средняя

Увеличение операционных и капитальных расходов



3.5.4. Правовые риски

Описываются правовые риски, связанные с деятельностью поручителя (отдельно для внутреннего и внешнего рынков).


ОАО «МегаФон» - универсальный телекоммуникационный оператор, географически ориентирующийся в основном на Россию, и не осуществляющий экспорта и импорта товаров, работ и услуг. В связи с этим правовые риски, связанные с деятельностью компании МегаФон, описываются только для внутреннего рынка. В целом, риски, связанные с деятельностью компании МегаФон, характерны для большей части субъектов предпринимательской деятельности, работающих на территории Российской Федерации. При этом ОАО «МегаФон» осуществляет свою деятельность в строгом соответствии с действующим налоговым, валютным, таможенным законодательством РФ, стремится отслеживать и своевременно реагировать на любые изменения, вносимые в действующее законодательство РФ.
Изменение валютного регулирования:

В настоящее время валютные отношения в РФ регулируются Федеральным законом от 10 декабря 2003 г. № 173-ФЗ «О валютном регулировании и валютном контроле», который, в том числе, и исходя из последних внесенных в указанный закон изменений, направлен в целом на либерализацию валютного регулирования в РФ. Хотя риск резкого изменения подхода законодателя к принципам регулирования данного вида отношений в РФ незначителен, Поручитель, тем не менее, не исключает такой возможности, что, следовательно, может оказать неблагоприятное влияние на деятельность компании, поскольку большая часть инвестиционных затрат (импорт телекоммуникационного оборудования), затрат на роуминг и расходов на обслуживание долга ОАО «МегаФон» номинированы в иностранной валюте. Таким образом, деятельность Поручителя подвержена рискам изменения валютного регулирования и валютного контроля.
Изменение налогового законодательства:

Как и любой иной субъект хозяйственной деятельности, Поручитель является участником налоговых отношений. В настоящее время в Российской Федерации действует Налоговый кодекс и ряд законов, регулирующих различные налоги федерального и регионального уровней. Применяемые к Поручителю налоги и сборы включают в себя, в частности, налог на добавленную стоимость, налог на прибыль, налог на имущество, страховые взносы в Пенсионный фонд РФ, Фонд социального страхования РФ, Федеральный фонд обязательного медицинского страхования и прочие обязательные отчисления. В настоящее время нормативные правовые акты федерального и регионального уровней, устанавливающие соответствующие налоги, подвержены частым изменениям, неоднозначному толкованию и правоприменению как со стороны судебных органов, так и со стороны регулирующих органов. Более того, различные государственные министерства и ведомства (Министерство финансов, Федеральная налоговая служба и ее инспекции и проч.) зачастую расходятся во мнениях относительно правовой интерпретации тех или иных вопросов налогообложения, что создает неопределенность в вопросах налогообложения в деятельности коммерческих организаций, включая Поручителя. Подготовка и предоставление налоговой отчетности вместе с другими компонентами системы регулирования (например, таможенные процедуры и валютный контроль) находятся в ведении и под контролем различных органов, имеющих законодательно закрепленное право налагать существенные штрафы, санкции и пени. Вследствие этого налоговые риски в России существенно превышают риски, характерные для стран с более развитой фискальной системой.

Руководство считает, что Поручитель в полной мере соблюдает налоговое законодательство, касающееся его деятельности, что, тем не менее, не устраняет потенциальный риск расхождения во мнениях с соответствующими регулирующими органами по вопросам, допускающим неоднозначную интерпретацию.
Изменение правил таможенного контроля и пошлин:
Значительная часть приобретаемого Поручителем телекоммуникационного оборудования импортируется либо изготавливается из комплектующих иностранного производства, следовательно, изменение правил таможенного контроля и пошлин (вводимые, в частности, Постановлениями Правительства РФ и Приказами ФТС России изменения правил таможенного оформления) может нести определенные риски для деятельности Поручителя, связанные, в первую очередь, с увеличением времени прохождения таможенных процедур.
Изменение требований по лицензированию основной деятельности поручителя либо лицензированию прав пользования объектами, нахождение которых в обороте ограничено (включая природные ресурсы):

Изменение требований по лицензированию основной деятельности Поручителя (услуг связи) может негативно отразиться на деятельности Поручителя в том случае, если такие изменения будут влиять на процесс получения, либо пролонгации срока действия имеющихся у Поручителя лицензий на оказание услуг связи, необходимых для дальнейшей деятельности Поручителя. Такие события, несомненно, будут иметь негативные последствия для Поручителя, однако исторический опыт свидетельствует о том, что вероятность наступления подобных событий для основных телекоммуникационных операторов невелика.
Изменение судебной практики по вопросам, связанным с деятельностью поручителя (в том числе по вопросам лицензирования), которые могут негативно сказаться на результатах его деятельности, а также на результаты текущих судебных процессов, в которых участвует поручитель.

Изменение судебной практики по вопросам, связанным с деятельностью Поручителя (в том числе, по вопросам лицензирования), не способно существенно повлиять на результаты его деятельности, а также на результаты текущих споров Поручителя с третьими лицами, поскольку объем требований к Поручителю по текущим спорам по отношению к его общему обороту незначителен.

3.5.5. Риски, связанные с деятельностью поручителя

Описываются риски, свойственные исключительно поручителю, в том числе риски, связанные с:



текущими судебными процессами, в которых участвует поручитель:

Информация о текущих судебных спорах, которые, по мнению Поручителя, могут повлиять на его основную деятельность, более подробно указана в пункте 8.7 настоящего Проспекта.
Текущие административные разбирательства, в которых участвует поручитель:
Межрегиональной инспекцией по крупнейшим налогоплательщикам № 7 была проведена комплексная выездная налоговая проверка ОАО «МегаФон» с 23.12.2009 г. по 14.12.2010 г. за 2007-2008 гг., по итогам которой был составлен Акт выездной налоговой проверки № 2 от 11.02.2011 г. Сумма начисленных налогов по акту составила 100 225 544 руб. Обществом принято решение не оспаривать начисления и заплатить недоимку и пени.
В марте 2010 ФАС России было возбуждено дело в отношении Общества о нарушении антимонопольного законодательства путём установления и поддержания монопольно высоких цен на услуги связи в роуминге. 23 ноября 2010 г. ФАС России вынесла решение и предписание в отношении ОАО «МегаФон», признав его нарушившим Федеральный закон «О защите конкуренции» в части установления и поддержания монопольно высоких цен на услуги связи в международном роуминге на территории государств – участников СНГ, а также в части навязывания невыгодных условий договора об оказании услуг связи в роуминге путем неинформирования абонентов об изменении условий договора в момент заключения и исполнения договора ясным и понятным образом. Постановление о привлечении к административной ответственности по ст. 14.31 КоАП РФ было вынесено 22 февраля 2011 г. На ОАО «МегаФон» был наложен штраф в сумме 4 194 043 рубля, который Обществом был уплачен. Штраф составил 1 процент от выручки от оказания услуг роуминга в странах СНГ за 2009 г. Обществом не оспаривалось наложение указанного штрафа.
Нижегородским УФАС рассматривалось дело в отношении Общества о нарушении антимонопольного законодательства. Поводом послужило поступившее в антимонопольный орган заявление ООО «ДиТиСи» и ООО «Вояж» на действия Общества, выразившиеся в прекращении маршрутизации вызовом от своих абонентов на короткие номера заявителей, выделенные им ОАО «Ростелеком». По мнению заявителей, действия Общества являются актом злоупотребления недобросовестной конкуренции (по признакам нарушения статьи 10 ФЗ «О защите конкуренции»). Решением УФАС рассмотрение дела в отношении Общества было прекращено.
отсутствием возможности продлить действие лицензии поручителя на ведение определенного вида деятельности либо на использование объектов, нахождение которых в обороте ограничено (включая природные ресурсы):

Невозможность получения либо пролонгации срока действия имеющихся у Поручителя лицензий на оказание услуг связи, необходимых для дальнейшей деятельности Поручителя, несомненно, будут иметь негативные последствия для Поручителя, однако исторический опыт свидетельствует о том, что вероятность наступления подобных событий для основных телекоммуникационных операторов невелика.
возможной ответственностью поручителя по долгам третьих лиц, в том числе дочерних обществ поручителя:

Ответственность по долгам третьих лиц на дату утверждения настоящего Проспекта невелика относительно общего оборота Поручителя, а также его денежных средств и краткосрочных инвестиций. Ответственность Поручителя по долгам дочерних обществ (поручительство по обязательствам дочерних обществ, возникающих из заключенных государственных контрактов) по состоянию на 9 месяцев 2011 года составляет менее 1% балансовой стоимости активов Поручителя. Такая ответственность также может наступить в случаях, предусмотренных законодательством, а именно в том случае, если Поручитель своими указаниями, обязательными для исполнения дочерним обществом, приведет такое дочернее общество к убыткам или банкротству. ОАО «МегаФон» также несет потенциальную ответственность по гарантиям, выданным ОАО «МегаФон» кредиторам дочерних обществ. Выступая Поручителем по обязательствам ООО «МегаФон Финанс» по выпуску облигаций серий 05, 06, 07 ОАО «МегаФон» обязуется отвечать в полном объеме, как и «МегаФон-Финанс», перед владельцами облигаций серий 05, 06, 07, отчеты об итогах выпуска которых будут зарегистрированы в установленном законом порядке, или уведомления об итогах выпуска которых будут предоставлены в регистрирующий орган, за исполнение ООО «МегаФон Финанс» своих обязательств перед владельцами облигаций вышеуказанных серий, при этом, максимальный размер обязательств ОАО «МегаФон» (размер поручительства) не превышает 20% (двадцати процентов) балансовой стоимости активов Поручителя по состоянию на 30 сентября 2011 года. Иными словами, ОАО «МегаФон» старается ограничивать ответственность по долгам третьих лиц и поэтому общий объем такой ответственности несущественен по отношению к стоимости чистых активов Поручителя и масштабам его деятельности.
возможностью потери потребителей, на оборот с которыми приходится не менее чем 10 процентов общей выручки от продажи продукции (работ, услуг) поручителя.

Поскольку большая часть абонентов Поручителя представлена физическими лицами и небольшими хозяйствующими субъектами, у Поручителя отсутствуют потребители (абоненты), на оборот с которыми приходится не менее чем 10 процентов общей выручки Поручителя, следовательно, Поручитель не несет риски потери таких потребителей (абонентов).

3.5.6. Банковские риски


Поручитель не является кредитной организацией.


Каталог: files
files -> Чисть I. История. Введение: Предмет философии науки Глава I. Философия науки как прикладная логика: Логический позитивизм
files -> Занятие № Философская проза Ж.=П. Сартра и А. Камю. Философские истоки литературы экзистенциализма
files -> -
files -> Взаимодействие поэзии и прозы в англо-ирландской литературе первой половины XX века
files -> Эрнст Гомбрих История искусства москва 1998
files -> Питер москва Санкт-Петарбург -нижний Новгород • Воронеж Ростов-на-Дону • Екатеринбург • Самара Киев- харьков • Минск 2003 ббк 88. 1(0)
files -> Антиискусство как социальное явлеНИе
files -> Издательство
files -> Список иностранных песен
files -> Репертуар группы


Поделитесь с Вашими друзьями:
1   2   3   4   5   6   7   8   9   ...   40


База данных защищена авторским правом ©uverenniy.ru 2019
обратиться к администрации

    Главная страница