Программа дисциплины Взаимодействие фискальной и монетарной политики для направления 080100. 68




Скачать 411.1 Kb.
страница1/4
Дата11.08.2016
Размер411.1 Kb.
  1   2   3   4


Министерство экономического развития
и торговли Российской Федерации




Государственный университет-

Высшая школа экономики


Факультет Экономики



Программа дисциплины
Взаимодействие фискальной и монетарной политики
для направления 080100.68 «Экономика»

подготовки магистра


Автор программы: Пекарский С.Э.

Рекомендована секцией УМС Одобрена на заседании кафедры


Экономической теории макроэкономического анализа
Председатель проф. Ананьин О.И. Зав. кафедрой проф. Л.Л.Любимов
____________________________ _____________________________
« _____» _______________2006г. « _____» _______________2006г.
Утверждена УС факультета экономики

Ученый секретарь к.э.н. Протасевич Т.А.


_________________________________
« _____» _______________2006г.
Москва

Магистерская программа

«Макроэкономика и макроэкономическая политика»

Авторы программы: Кавицкая Ирина Леонидовна, доцент, к.э.н.,

Пекарский Сергей Эдмундович, стар.преподаватель, к.э.н.




Цель курса: сформировать у студентов комплексное представление о теоретических и практических проблемах совместного построения фискальной и монетарной политики и выработать у них навыки самостоятельного исследования проблем в данной области макроэкономики.

Задачи курса
В результате изучения дисциплины студент должен:

  • разбираться в современных проблемах построения скоординированной макроэкономической политики, а также в соответствующих моделях и инструментах анализа макроэкономической политики;

  • уметь пользоваться аналитическими инструментами, используемыми в современной теории макроэкономической политики с целью их применения в исследовательской деятельности;

  • иметь представление о современных проблемах взаимодействия фискальной и Монетарной политики в России;

  • обладать навыками самостоятельной исследовательской работы в области анализа взаимодействия фискальной и монетарной политики.



Методическая новизна курса
В курсе лекций рассматриваются проблемы совместного построения фискальной и монетарной политики. Данное направление исследований активно разрабатывается в западной литературе, и что не менее важно, является ключевым для построения макроэкономической политики в условиях экспортоориентированной экономики России.

Предлагаемый курс охватывает важные разделы макроэкономики, не входящие в базовые курсы макроэкономики (как промежуточного, так и продвинутого уровня) и монетарной экономики. При этом разрабатываемый курс опирается на знания, полученные в базовых курсах. Следует отметить, что аналогов представленного курса не существует (насколько это известно авторам). В то время как большинство стандартных курсов по макроэкономике продвинутого уровня и специализированных курсов по вопросам макроэкономической политики содержат теоретический и практический анализ фискальной и монетарной политики по отдельности, данный курс делает акцент на проблемах взаимодействия правительства и центрального банка и совместного построения фискальной и монетарной политики.

В первых двух темах курса обсуждаются новейшие подходы к построению фискальной и монетарной политики, ограничения, с которыми сталкивается макроэкономическая политика. Оставшаяся часть курса посвящена собственно взаимодействию фискальной и монетарной политики. Рассматривается классическая проблема «неприятной монетаристской арифметики» Саржента-Уоллеса, современная фискальная теория определения уровня цен, теоретико-игровые модели взаимодействия правительства и центрального банка, современная дискуссия относительно политики правил и политики без обязательств при построении координации между правительством и центральным банком. Особое внимание уделяется моделированию взаимодействия фискальной и монетарной политики в условиях экспортоориентированной экономики России.

Программой предусмотрена исследовательская работа студентов:



  • Студенты делают презентации современных макроэкономических исследований по тематике курса (на основе классических и новейших статей из ведущих западных журналов) с последующей дискуссией,

  • Курс предполагает написание эссе (исследовательского проекта) по темам, выбранным самими студентами и согласованными с преподавателями. Выбор тем ограничивается программой курса (см. Раздел II.5)

  • Студенты представляют презентации собственных исследовательских проектов на разных стадиях разработки, а также участвуют в дискуссии и перекрестном рецензировании.

Самостоятельная работа студента заключается в освоении материала лекций, подготовки презентаций, эссе (исследовательских проектов).

Место курса в системе формируемых инновационных квалификаций:
Данная учебная дисциплина направлена на формирование и студентов следующих компетенций:

  • Фундаментальные и прикладные знания в области построения макроэкономической политики

  • Умение идентифицировать и анализировать проблемы современной макроэкономической политики в России; Умение работать с динамическими моделями макроэкономической политики, проводить эмпирический анализ воздействия макроэкономической политики с помощью современных эконометрических методов

  • Навыки поиска и обработки информации с использованием современных информационных технологий (в т.ч. в англоязычной научной литературе); Навыки решения комплексных проблем проведения макроэкономической политики в условиях динамично развивающейся экономики; Навыки работы над научными и практическими проектами в исследовательских коллективах


Новизна курса:
Предлагаемый курс не имеет близких аналогов в рабочих учебных планах российских и зарубежных высших учебных заведений (насколько это известно авторам). Отдельные элементы курса встречаются в курсах «Макроэкономика» продвинутого уровня, и других курсах данного направления.
Тематический план учебной дисциплины:


№ п/п

Наименование темы

Всего часов

Аудиторные часы

Самостоятельная работа

Лекции

Семинары





1


Макроэкономическая политика в динамических моделях общего экономического равновесия


20

6




14



2


Анализ взаимодействия фискальной и монетарной политики в рамках нового кейнсианского подхода



34

10




24


3


Классическая фискальная теория инфляции


14

4




10


4


Новая фискальная теория определения уровня цен


20

6




14


5


Теоретико-игровые модели и практика стратегического взаимодействия правительства и центрального банка


20

6




14




Всего


108

32




76

Базовый учебник:

  • Woodford, M. (2003), Interest and Prices: Foundations of a Theory of Monetary Policy. Princeton University Press: Princeton.



Основная литература:

  • Agenor P.-R. (2000) The Economics of Adjustment and Growth. Academic Press: London, ch. 3.

  • Benassy, J.-P. (2002) Macroeconomics of Imperfect Competition and Nonclearing Markets. A Dynamic General Equilibrium Approach, MIT Press: Cambridge Mass.

  • Chadha J.S., Nolan C. (2003) “On the Interaction of Monetary and Fiscal Policy” in S. Altug, J. Chadha and C. Nolan eds. Dynamic Macroeconomic Analysis: Theory and Policy in General Equilibrium. Cambridge University Press: Cambridge.

  • Ljungqvist L., Sargent T. (2000) Recursive Macroeconomic Theory. The MIT Press: Cambridge, ch. 17.

  • Romer, D. (2001) Advanced Macroeconomics. 2nd ed. McGrаw Hill Book Company: London, ch. 10-11.

  • Sargent T. J. (1993) Rational Expectations and Inflation. 2nd ed. Harper Collins College Publishers: New York.

  • Turnovsky S. J. (2000) Methods Of Macroeconomic Dynamics. 2nd ed. The MIT Press: Cambridge, ch. 9-11.

  • Walsh С. (2003) Monetary Theory and Policy. 2nd ed. MIT Press, ch. 2-4, 5.2

Формы контроля


  • Текущий контроль осуществляется в форме оценки презентаций статей и собственных исследовательских проектов, оценки качества перекрестного рецензирования проектов, а также в форме участия в дискуссиях на занятиях;

  • Промежуточный контроль имеет форму проверки эссе (исследовательских проектов). Примерный объем эссе (исследовательского проекта) – 0.5 авт.листа (около 20000 печатных знаков).

  • Итоговая оценка складывается по результатам промежуточного контроля и экзамена (рассчитанного на 4 аудиторных часа) следующим образом:

    1. Эссе (исследовательские проекты, включая презентации, участие в дискуссии и рецензирование) - 50% итоговой оценки,

    2. Экзаменационная работа – 50% итоговой оценки.

    Каждый из видов деятельности студентов оценивается по 100 балльной шкале. Итоговая оценка, таким образом, также является 100 балльной. Таблица соответствия оценок по стобалльной, десятибалльной и пятибалльной системе:



По стобалльной шкале

По десятибалльной шкале

По пятибалльной шкале

0-20

21-35


36-50

  1. весьма неудовлетворительно

  2. очень плохо

  3. плохо

2- неудовлетворительно

51-60

61-70


  1. удовлетворительно

  2. весьма удовлетворительно

3- удовлетворительно

71-80

81-85


  1. хорошо

  2. очень хорошо

4- хорошо

86-90

91-95


96-100

  1. почти отлично

  2. отлично

  3. блестяще

5- отлично


Содержание программы:




Тема 1. Макроэкономическая политика в динамических моделях общего экономического равновесия
Введение в проблематику и краткий обзор курса. Роль взаимодействия фискальной и монетарной политики на современном этапе. Последствия нескоординированной макроэкономической политики. Проблемы устойчивости и осуществимости макроэкономической политики. Обязательства, дискреционная политика и оптимальное делегирование монетарной политики. Правила макроэкономической политики. Различные подходы к анализу воздействия макроэкономической политики: структурные модели (structural models) и редуцированные модели (reduced form models).

Теоретические основы анализа динамических эффектов макроэкономической политики. Ведение денег в динамические модели общего экономического равновесия: (1) модель Сидрауского с введением денег в функцию полезности (money-in-the-utility-function approach); (2) модели с ограничением предоплаты наличностью (cash-in-advance approach); (3) спрос на деньги в модели перекрывающихся поколений.

Анализ фискальной и монетарной политики в моделях с деньгами в функции полезности. Постановка задачи динамической оптимизации в базовой модели Сидрауского: интегральная функция полезности от потребления и реальных денежных остатков. Межвременное бюджетное ограничение репрезентативного агента. Межвременное бюджетное ограничение правительства, его роль в модели. Межвременные и мгновенные условия первого порядка в модели. Анализ стационарного состояния и переходной динамики в модели. Нейтральность и супернейтральность денег в базовой модели и в модификации модели с эндогенным предложением труда. Различные примеры воздействия макроэкономической политики на экономическую динамику. Оптимальная фискальная и монетарная политика в моделях с деньгами в функции полезности. Проблема взаимозаменяемости различных инструментов фискальной и монетарной политики.

Анализ фискальной и монетарной политики в модели с ограничением предоплаты наличностью. Бюджетное ограничение репрезентативного агента и его целевая функция. Проблема выбора домохозяйства и ее решение. Модификации базовой модели. Модель Свенссона. Модель Лукаса-Стоки. Оптимальная фискальная и монетарная политика в рамках модели с ограничением предоплаты наличностью.
Базовая литература для темы:

  • Agenor P.-R. (2000) The Economics of Adjustment and Growth. Academic Press: London, ch. 3.

  • Romer, D. (2001) Advanced Macroeconomics. 2nd ed. McGrow Hill Book Company: London, ch. 10, 11.

  • Turnovsky S. J. (2000) Methods Of Macroeconomic Dynamics. 2nd ed. The MIT Press: Cambridge, ch. 9-11.

  • Walsh С. (2003) Monetary Theory and Policy. 2nd ed. MIT Press, ch. 2-4, 5.2

  • Woodford, M. (2003), Interest and Prices: Foundations of a Theory of Monetary Policy. Princeton University Press: Princeton, ch. 1.

Дополнительная и методологическая литература указана в Разделе IV программы.



Тема 2. Анализ взаимодействия фискальной и монетарной политики в рамках нового кейнсианского подхода

Особенности нового кейнсианского подхода. Несовершенная конкуренция, реальные и номинальные жесткость. Основные компоненты новых кейнсианских моделей: кривая IS с ожиданиями, новая кейнсианская кривая Филлипса. Целевая функция центрального банка и функции полезности репрезентативного агента. Базовая модель Калво.

Эффективность воздействия на экономику монетарной политики. Трансмиссионный механизм монетарной политики в новых кейнсианских моделях. Эффект воздействия монетарной политики при экзогенно заданном предложении денег (случай дискреционной монетарной политики). Проблема динамической несостоятельности монетарной политики. Проблема stabilization bias. Эффективность воздействия монетарной политики при эндогенно заданном предложении денег (случай политики правил). Какое необходимо правило: инструментальное правило или правило таргетирования? Правило Тейлора и его эволюция. Инфляционное таргетирование: теория и практика.

Новое понимание роли фискальной политики. Теория и эмпирика: «не-кейнсианские» эффекты макроэкономической политики. Потенциальные возможности фискальной политики как равноправного инструмента стабилизации. Трудности изучения фискальной политики в рамках новых кейнсианских моделей: трансмиссионный механизм, калибровка параметров. Анализ положительного влияния увеличения государственных расходов на выпуск и на потребление в рамках подхода. Модель Бланшара-Перотти. Моделирование различного поведения потребителей. Оценка эффективности воздействия фискальной политики. Модель Мускатели-Тирелли и ее модифицированная версия.
Базовая литература для темы:

  • Benassy, J.-P. (2002) Macroeconomics of Imperfect Competition and Nonclearing Markets. A Dynamic General Equilibrium Approach, MIT Press: Cambridge Mass.

  • Walsh С. (2003) Monetary Theory and Policy. 2nd ed. MIT Press, ch. 5.3 - 5.6, 10-11

  • Woodford, M. (2003), Interest and Prices: Foundations of a Theory of Monetary Policy. Princeton University Press: Princeton, ch. 3-4.

Дополнительная и методологическая литература указана в Разделе IV программы.

Тема 3. Классическая фискальная теория инфляции
«Неприятная монетаристская арифметика» Саржента-Уоллеса: традиционный монетаризм и последствия нескоординированных изменений в монетарной политике.

Монетизация бюджетного дефицита: модель кривой инфляционного налога Лаффера. Стационарные состояния и устойчивость динамики инфляции для различных гипотез формирования инфляционных ожиданий.

Анализ макроэкономической политики в модели Дрейзена: анализ назад-смотрящей динамики инфляции и государственного долга в модели монетарного роста Сидрауского. Соотношение между ставкой процента и темпом роста ВВП. Стационарные состояния реальных денежных остатков и государственного долга для различных значений темпа роста денежной базы и первичного дефицита бюджета. Анализ последствия односторонней (нескоординированной) фискальной и монетарной политики. Антиинфляционная монетарная политика, требующая снижения бюджетного дефицита. Политика увеличения первичного дефицита за счет временного увеличения объема сеньоража. Последствия «неприятной монетаристской арифметики» для фискальной политики. Ограничения на взаимодействие фискальной и монетарной политики.

Макроэкономическая политика и вперед-смотрящие рациональные ожидания. Устойчивая макроэкономическая политика. Последствия перманентного увеличения темпа роста денежной базы. Последствия перманентного увеличения первичного бюджетного дефицита. Последствия временного снижения темпа роста денежной базы. Временные изменения в политике и “неприятная монетаристская арифметика”. Неопределенность в отношении величины и направления изменений в темпе роста денежной базы. Неопределенность в отношении характера изменений в макроэкономической политике. Неопределенность относительно времени изменений в макроэкономической политике. Взаимодействие фискальной и монетарной политики: роль ожиданий, инфляционного и фискального режимов.
Базовая литература для темы:

  • Chadha J.S., Nolan C. (2003) “On the Interaction of Monetary and Fiscal Policy” in S. Altug, J. Chadha and C. Nolan eds. Dynamic Macroeconomic Analysis: Theory and Policy in General Equilibrium. Cambridge University Press: Cambridge.

  • Ljungqvist L., Sargent T. (2000) Recursive Macroeconomic Theory. The MIT Press: Cambridge, ch. 17.

  • Sargent T. J. (1993) Rational Expectations and Inflation. 2nd ed. Harper Collins College Publishers: New York.


Тема 4. Новая фискальная теория определения уровня цен
Проблемы традиционного монетаризма: неопределенность номинальных показателей в случае политики таргетирования процентной ставки. Пузыри в моделях монетарного роста.

Основные положения фискальной теории определения уровня цен Вудфорда-Симса. Модель монетарного роста и макроэкономическое равновесие в случае рикардианского режима (с доминирующей монетарной политикой) и не-рикардианского режима (с доминирующей фискальной политикой). Эффект богатства как механизм воздействия фискальной политики на уровень цен. Фискальная теория определения уровня цен и проблема неопределенности равновесного уровня цен

Современная дискуссия о состоятельности фискальной теории определения уровня цен: Уравнение динамики государственного долга: бюджетное ограничение правительства или условие равновесия? Государственные обязательства как акции: интерпретация с позиций теории ценообразования активов. Инновации на денежном рынке и макроэкономическая стабильность. Монетаризм и фискальная теория определения уровня цен: разные случаи одной теории? Структура государственного долга и фискальная теория определения уровня цен. Странные предсказания и ошибки построения фискальная теория определения уровня цен. Проблемы эмпирической проверки предсказаний новой теории.

Фискальная теория определения уровня цен в свете Пакта о стабильности: Маастрихстское соглашение стран ЕС, ограничения на фискальную политику и стабильность уровня цен.

Базовая литература для темы:



  • Chadha J.S., Nolan C. (2003) “On the Interaction of Monetary and Fiscal Policy” in S. Altug, J. Chadha and C. Nolan eds. Dynamic Macroeconomic Analysis: Theory and Policy in General Equilibrium. Cambridge University Press: Cambridge.

  • Ljungqvist L., Sargent T. (2000) Recursive Macroeconomic Theory. The MIT Press: Cambridge, ch. 17.

  • Woodford, M. (2003), Interest and Prices: Foundations of a Theory of Monetary Policy. Princeton University Press: Princeton, ch. 4, 8.

Дополнительная и методологическая литература указана в Разделе программы Дополнительная и методологическая литература по темам.




Тема 5. Теоретико-игровые модели и практика стратегического взаимодействия правительства и центрального банка
Роль взаимодействия фискальной и монетарной политики для устойчивости государственного долга и регулирования инфляции. Целевые функции и совместные ограничения правительства и центрального банка в модели Табелини. Анализ конфликта интересов фискальной и монетарной политики, связанный с регулированием объема государственного долга и уровня инфляции, в работах Битсмы и Бовенберга. Сравнительная характеристика макроэкономического равновесия: случай кооперации фискальной и монетарной политики, случай взаимодействия по Курно-Нэшу, случай взаимодействия по Штакельбергу (правительство – лидер или центральный банк - лидер).

Взаимодействие фискальной и монетарной политики и проблема компромиссного выбора между выпуском и инфляцией. Проблема определения целей для взаимодействия фискальной и монетарной власти. Проблема недостатка независимых инструментов и множества целей. Политико-экономические детерминанты весовых коэффициентов для выпуска и инфляции в целевых функций правительства и центрального банка. Роль институциональных факторов в построении взаимодействия фискальной и монетарной политики. Моделирование взаимодействия политик в рамках нового классического и нового кейнсианского подходов. Сравнительная характеристика макроэкономического равновесия: случай кооперации фискальной и монетарной политики, случай взаимодействия по Курно-Нэшу, случай взаимодействия по Штакельбергу (правительство – лидер или центральный банк - лидер).

Современные проблемы совместного построения фискальной и монетарной политики. Стратегическое взаимодействие между Европейским Центральным Банком и правительствами стран Европейского Монетарного Союза. Проблемы координации фискальной и монетарной политики в Содружестве Независимых Государств.

Взаимодействие фискальной и монетарной политики в России. Моделирование целевых функций и совместных ограничений правительства и центрального банка в экспорто-ориентированной экономике. Сравнительная характеристика макроэкономического равновесия: случай кооперации фискальной и монетарной политики, случай взаимодействия по Курно-Нэшу, случай взаимодействия по Штакельбергу (правительство – лидер или центральный банк - лидер). Выработка рекомендаций к институциональному устройству взаимодействия органов власти. Анализ динамической эффективности накопления стратегического фонда: макроэкономические и политико-экономические аспекты.
Базовая литература для темы:

  • Blinder A. (1982) “Issues in the Coordination of Monetary and Fiscal Policy”. NBER Working Paper No. 982.

  • Tabellini G. (1986) “Money, Debt and Deficits in a Dynamic Game”. Journal of Economic Dynamics and Control, 10, pp. 427-42.

  • Dixit A., Lambertini L. (2003) “Interactions of Commitment and Discretion in Monetary and Fiscal Policies”. American Economic Review, 93, pp. 1522-42.

Дополнительная и методологическая литература указана в Разделе IV программы.


Перечень примерных контрольных вопросов и заданий для самостоятельной работы



Задание 1. Рассмотрим следующую стилизованную модель определения выпуска и ставки процента. Пусть равновесие товарного рынка задается условием

yt =d t − θ rt

где yt - (log) выпуск, rt –ставка процента, dt - экзогенный шок спроса с дисперсией d2.

Денежный рынок описывается уравнением

mt = yt rt+vt

где mt - (log) денежного предложения, vt – экзогенный шок спроса, с дисперсией y2

ортоганальный к dt. Для простоты предположим также, что цены постоянны.


  1. Определите равновесный уровень выпуска как функцию от m, d, v.

  2. Предположив, что mt –экзогенный процесс с дисперсией m2 , определите

  3. предполагаемую корреляцию между (i) деньгами и выпуском и (ii) деньгами и ставкой процента.

  4. Предположив, что монетарные авторы привязывают ставку процента к постоянному уровню (rt = 0 для любого t, что делает денежное предложение исключительно эндогенным), определите предполагаемую корреляцию между деньгами и выпуском и обсудите факторы, воздействующие на нее.

  5. Предположим, что монетарные авторы используют денежное предложение для стабилизации выпуска ( yt = 0 для любого t), определите предполагаемую корреляцию между деньгами и выпуском и обсудите факторы, воздействующие на нее.

  6. Обсудите трудности тестирования эффекта ликвидности и ненейтральности денег, используя предыдущие пункты.


Задание 2. Предположим, что функция полезности домохозяйства задана как:

(1)

где 0 <  < 1 –субъективная норма дисконтирования, ci -реальное потребление, mi = Mi/Pi -

реальные денежные остатки, которыми владеют домохозяйства, где Mi номинальное количество денег, Pi -уровень цен. Предполагается, что в экономике нет роста населения.

Бюджетное ограничение домохозяйства имеет вид:



kt + (1 − )kt−1 + (1 + rt−1)bt−1 + mt = ct +Mt+1/Pt+ bt + kt (2)

где f(.) описывает производство как функцию от капитала предшествующего периода,  норма амортизации, - реальная ставка процента по бондам, it – номинальная ставка процента по бондам, t- уровень инфляции, bt- реальная стоимость бондов, которыми владеет домохозяйство.



  1. Напишите уравнение Беллмана для данной экономики. Определите управляющую и контролируемую переменную.

  2. Выведите условия первого порядка (дополнив их условием трансверсальности).

  3. Покажите, что 1 + rt = fk + (1 − ).

  4. Покажите, что .Обсудите полученный результат.



Задание 3. Предположим, цены в экономике гибкие. Экономика описывается следующими тремя уравнениями

где i – номинальная ставка процента, rn – естественный уровень ставки процента, π – уровень инфляции, π целевой уровень инфляции, устанавливаемый ЦБ. Первое уравнение - уравнение Фишера, второе уравнение определяют динамику естественного уровня ставки процента, третье - монетарное правило.

(a) Может ли система иметь единственное, стационарное, рационально ожидаемое равновесие? Если да, то какое?

(b) Имея серию межвременных наблюдений i, rn, π, можно ли оценить δ?



Задание 4. Может ли временное изменение государственных расходов воздействовать на естественный реальный уровень процента (Wicksellian real rate of interest)? Как временный шок производительности повлияет на данный уровень процента? В каждом случае интуитивно объясните, почему реальная ставка процента двигается и как это происходит.

Предположим, что , где v – белый шум. Также предположим, что цены в экономике гибкие и





Покажите, как могут эти изменения в rn воздействовать на номинальную ставку процента и уровень инфляции.



Задание 5. Предположим, что экономика характеризуется уравнениями



,

где - шок издержек, задаваемый уравнением .

Функция потерь ЦБ имеет вид

.

Предположим, что ЦБ обещает проводить политику правил, которая задается формулой





  1. Может ли существовать единственное стационарное равновесие при таких обязательствах ЦБ и рациональных ожиданиях экономических агентов?

  2. Найдите оптимальное значение .

  3. Найдите равновесное значение отклонения выпуска от потенциального уровня при такой политике.



Задание 6. Предположим, что экономика, соответствует условиям предыдущего задания. Но ЦБ обещает придерживаться другого правила: , где bi – некоторая константа.

  1. Может ли существовать единственное стационарное равновесие при таких обязательствах ЦБ и рациональных ожиданиях экономических агентов?

  2. Объясните, почему ответ отличается от ответа на подобный вопрос в предыдущем задании.



Задание 7. Предположим, что экономика описывается следующей системой



.

Где ut - шок спроса, zt -шок производительности, et - шок издержек, причем







,

,,  - белый .шум

Центральный банк определяет ставку процента, минимизируя функцию потерь

.


  1. Выведите оптимальное монетарное правило (interest-rate feedback rule).

  2. Проанализируйте динамику xt и πt в ответ на шок спроса, шок производительности, шок издержек.


Задание 8. Рассмотрим экономику, в которой взаимодействие фискальной и монетарной политики определяется решением следующей задачи выбора

при условии






bt−1 + gt = τ t + zt + d (πt − βEtπt+1) + βbt


  1. Выпишите условия первого порядка для оптимальной политики. Будет ли в этом случае возникать проблема динамической несостоятельности оптимальной политики?

  2. Определите оптимальный уровень налогов и инфляции для политики обязательств на бесконечном временном горизонте.

  3. Допустим, что zt ≡ 0. Определите оптимальный уровень налогов и инфляции. Как результат будет отличаться от предыдущего случая? Как это можно объяснить?


  1   2   3   4


База данных защищена авторским правом ©uverenniy.ru 2016
обратиться к администрации

    Главная страница