М. К. Жудро внешнеэкономическая деятельность в апк практикум


ТЕМА 14. ПОСРЕДНИЧЕСКАЯ ВНЕШНЕТОРГОВАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ В АПК



страница13/15
Дата14.08.2016
Размер1.99 Mb.
ТипПрактикум
1   ...   7   8   9   10   11   12   13   14   15

ТЕМА 14. ПОСРЕДНИЧЕСКАЯ ВНЕШНЕТОРГОВАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ В АПК



Тест 1. Сделка, в которой посредник продаёт товар от своего имени, но за счёт продавца является:

  1. комиссионной;

  2. агентской;

  3. дистрибьюторской

  4. консигнационной.

Тест 2. Посредники, осуществляющие сделки от своего имени и за свой счёт являются:

  1. Дилерами

  2. Джобберами.

  3. Брокерами.

Тест 3. Посредник, заключивший с экспортёром соглашение о предоставлении права на продажу, продаёт товары экспортёра:

1) От своего имени и за свой счёт.

2) От имени экспортёра и за свой счёт.

3) От своего имени и за счёт экспортёра.

4) От имени экспортёра и за счёт экспортёра.

Тест 4. Понятие «исключительное право» в посредническом соглашении означает, что:

1) Посреднику предоставляется исключительное право выбирать продукцию экспортёра.

2) Посредник получает все права на реализацию продукции экспортёра на оговорённой территории.

3) Экспортёр имеет право самостоятельно реализовать свою проду)цию на оговорённой территории.

4) Экспортёр сохраняет за собой право выбирать посредников для последующей реализации продукции на оговорённой территории.
Задача 14.1.

Предприятию М предлагает свои услуги во внешнеэкономической деятельности (ВЭД) посредник Н, который характеризуется следующими основными признаками: работает от своего имени, имеет право на собственность, работает в рамках жестких договорных обстоятельств, территориальные права распространяются на весь рынок, осуществляется контроль за деятельностью производителей товара, спектр товаров, с которыми имеет дело, узкий, не может одновременно обслуживать конкурирующие фирмы.

Определить, к какому виду посредников относится посредник Н.

Указать, какими еще признаками характеризуются посредники данного вида.


Задача 14.2.

Предприятие К заинтересовано в сотрудничестве при осуществлении внешнеэкономической деятельности с посредником, который характеризуется следующими признаками: в определенной мере осуществляет контроль за деятельностью производителя товара, является официальным представителем производителя товара, может выполнять рекламные функции для своих партнеров, часто работает в рамках жестких договорных обстоятельств, не может одновременно обслуживать конкурирующие фирмы.

Определить, к какому виду посредников относится посредник, интересующий фирму К. Указать, какими еще признаками может характеризоваться этот посредник.
Методика решения задач
Сделка, в которой посредник продаёт товар от своего имени, но за счёт продавца является – комиссионной.

Посредники, осуществляющие сделки от своего имени и за свой счёт являются дилерами.

Посредник, заключивший с экспортёром соглашение о предоставлении права на продажу, может продавать товары экспортёра: 1) От своего имени и за свой счёт. 2) От своего имени и за счёт экспортёра. 3) От имени экспортёра и за счёт экспортёра.

Понятие «исключительное право» в посредническом соглашении означает, что посредник получает все права на реализацию продукции экспортёра на оговорённой территории.



ТЕМА 15. ИНОСТРАННЫЕ ИНВЕСТИЦИИ И ЭФФЕКТИВНОСТЬ ИХ ПРИВЛЕЧЕНИЯ В АПК




Тест 1. Какие из предложенных видов инвестиций считаются прямыми?

1) Американский банк CS First Boston купил акции российской компании <Лукойл> на 40 млн. долл. Общая стоимость выпуска акций составляет 800 млн. долл.

2) Российский банк <Столичный> приобрел здание в Амстердаме, в котором открыл свой филиал в Голландии.

3) Минский тракторный завод увеличил свою долю в уставном капитале находящегося в США совместного белорусско-американского предприятия по сбыту тракторов с 55 до 85%.

4) Канадская фирма <МакДональдс> открыла очередной ресторан в г. Минске.

Тест 2. Какие из предложенных видов инвестиций считаются портфельными?

1) Минский тракторный завод увеличил свою долю в уставном капитале находящегося в США совместного белорусско-американского предприятия по сбыту тракторов с 55 до 85%.

2) Американский банк CS First Boston купил акции российской компании <Лукойл> на 40 млн. долл. Общая стоимость выпуска акций составляет 800 млн. долл.

3) Российский банк <Столичный> приобрел здание в Амстердаме, в котором открыл свой филиал в Голландии.



4) Канадская фирма <МакДональдс> открыла очередной ресторан в г. Минске.

Задача 15.1. Определите предполагаемый экономический эффект от деятельности предприятия в течение пяти лет (2005–2010 гг.), используя данные таблицы 15.1.


Таблица15. 1. Алгоритм оценки эффективности предприятия с иностранными инвестициями

Показатели

Сумма

Валютная выручка от реализации, тыс. долларов США

700

Среднегодовая стоимость долл. США по курсу НБ РБ, рублей

2000

Выручка на внутреннем рынке, тыс. рублей

5000000

Полная себестоимость реализованной продукции, тыс. рублей

6000000

Прибыль от реализации продукции (П t), тыс. рублей




Внереализационные и операционные доходы, тыс. рублей

40000

Внереализационные и операционные расходы, тыс. рублей

20000

Балансовая прибыль (Пб t), тыс. рублей




Отчисления в резервный фонд и другие фонды предприятия (Ф t ), тыс. рублей

60000

Прибыль, представляемая к налогообложению (Пн t), тыс. рублей




Ставка налога на прибыль (В), %

24%

Сумма налога, уплаченного в госбюджет, тыс. рублей

86000

Чистая прибыль (Пч t), тыс. рублей




Коэффициент дисконтирования

0,1

Предполагаемый интегральный народнохозяйственный эффект от деятельности СП в 2005–2010 гг., млн. рублей






Задача 15.2. Определите, к каким странам относятся по степени экономической свободы Польша, Литва и Беларусь, используя данные таблицы 15.2. В какой стране выше средний интегральный индекс.


Таблица15. 2. Факторы привлечения прямых иностранных инвестиций

Показатели

Макс.(+)

Мин.(-)

Польша

Литва

Беларусь

Индекс экономической свободы

1,67

6,50

1,67

2,75

6,25

Индекс экономической либерализации

1,44

6,94

1,44

1,94

6,56

Индекс демократизации

1,75

6,63

1,88

2,75

6,00

Индекс верховенства закона

1,35

5,00

2,70

2,35

4,35

Индекс реформ ЕБРР (по оценке Европейского Банка реконструкции и развития)

3,47

1,31

3,41

2,96

1,73



Задача 15.3. Рассчитайте рентабельность иностранных инвестиций и выберите на этой основе наиболее эффективный вариант их привлечения по приведенным ниже данным в таблице 15.3.

Таблица15. 3. Показатели эффективности привлечения иностранных

инвестиций

Показатели

Вариант 1

Вариант 2

Вариант 3

1. Цена реализации, тыс. руб. / шт.

3,5

3,6

3,4

2. Выручка от реализации продукции:

а) на внутреннем рынке, млн. руб.

б) на внешнем рынке, млн. руб.

18800


28275

18500


29350

18250


31640

И т о г о . . .










3. Затраты:

а) постоянные, млн. руб.

б) переменные, тыс. руб.

2700


2,7

2750


2,8

2600


2,5

4. Инвестиции










И т о г о . . .










5. Прибыль, млн. руб.










6. Рентабельность продаж, %










7. Рентабельность инвестиций, %










8. Безубыточный объем продаж, шт.











Задача 15.4. Необходимо обосновать инвестиционную стратегию развития производства белорусского агроторгового предприятия на международных рынках продовольствия для 4-х вариатов, исходя из данных таблиц 15.4, 15.5, по аналогии решения для первого варианта.
Таблица15. 4. Показатели развития внешней торговли продовольствием

п.п.


Объем экспорта фирмы, млн. долл.

Чистая прибыль,

млн. долл.



Экспортная квота бел. предприятия на международном рынке, %

2006 г.

2007 г.

2008 г.

2006 г.

2007 г.

2008 г.

2006 г.

2007 г.

2008 г.

А

24,5

30,2

34,4

3,1

3,8

3,9

12,5

11,6

10,7

В

17,6

16,3

16,4

3,1

3,0

2,8

20,2

19,8

18,2

С

8,2

8,4

8,7

1,8

2,0

2,2

6,1

6,2

6,3

D

7,8

6,9

6,0

1,4

1,2

0,8

4,9

5,2

5,5


Таблица15. 5. Показатели инвестициемкости производства продовольствия

№ п.п.

Инвестиции предприятия, млн. долл.

Потребность в производстве

А

В

С

D

1

12

7,5

6,2

4,9

3,6

2

13

8,0

6,7

5,4

4,8

3

14

8,5

7,2

5,9

6,0

4

15

9,0

7,7

6,4

6,2

5

16

9,5

8,2

6,8

6,5


Алгоритм решения задачи 15.4. для первого варианта

Товар А – является новым продуктом на международном рынке, объем экспорта которого имеет тенденцию роста и предприятие целесообразно наращивать объемы его производства. В данное производство необходимо направить 7,5 млн. долларов ресурсов предприятия.

Товар В – является продукцией, которая находится на стадии старения, поскольку объем экспорта имеет тенденцию снижения. Следовательно целесообразно принимать решение о необходимости постепенного снижения объема производства данной продукции, а выделение дополнительных ресурсов нежелательно.

Товар С – является продукцией, находящейся на стадии зрелости, объем экспорта ее имеет незначительную позитивную динамику. Наиболее целесообразная стратегия состоит в сохранении прежнего объема производства и выделении 4,5 млн. долларов инвестиционных ресурсов.

Товар D – является продукцией, находящейся на стадии старения, объем экспорта ее снижается. В этой связи стратегия предприятия состоит в постепенном снижении объемов производства с целью прекращения выпуска данной продукции. Инвестиции выделять нецелесообразно.

Задача 15.5. Рассчитайте доход на акцию, цену акции, рентабельность акции и определите инвестиционный рейтинг акционерных обществ на рынке ценных бумаг, используя данные таблицы 15.6 по трем акционерным обществам. 1.
Таблица15.6. Алгоритм расчета показателей рейтинга ценных бумаг предприятия

ОАО

Рыночная цена,

руб.


Доход на

Акцию


(Е), руб.

Дивиденд (Д), руб.

Курс акций (Р), руб.

Коэффициенты на 01.01 г.

P/E

D/P

1

2000

2941

150

5000







2

4500

5000

120

6000







3

6100

1777

320

8000







Методика решения задач

(15.1 – 15.6)


Эффективность создания предприятия с иностранным капиталом определяется суммарной величиной его положительных результатов (или выгод) и затрат (или потерь), которые могут оцениваться по следующим критериям:

– долгосрочная конкурентоспособность;

– техническая осуществимость;

– финансовая и экономическая эффективность;

– инвестиционная приемлемость в политическом, социальном и культурном отношениях (отражает ли проект местные условия, степень отрицательного воздействия проекта на некоторые группы населения и т.д.).

Важно устанавливать различия между ситуациями с «иностранным капиталом» и «без него». Учёт «приращённых» в результате привлечения инвестиций выгод и затрат обусловливает необходимость проведения дополнительных расчётов по формуле: ценность создания = изменение выгод в результате создания – изменение затрат в результате создания.

Данный подход не равнозначен сопоставлению ситуации до создания предприятия с иностранным капиталом с ситуацией после него, поскольку при сравнении результатов до и после не учитывают структурные изменения в инвестициях и бизнесе, которые произошли бы независимо от привлечения инвестиций. Это ведёт к искажению при подсчете выгод и затрат. Только полная оценка ситуаций с иностранными инвестициями и без них позволяет точно определить приращение выгоды от иностранных инвестиций. Выгоды и затраты определяются после каждого года реализуемого инвестиционного ресурса. Причём их не надо регистрировать дважды ни количественно, ни качественно. Например, амортизация фондов проекта является статьей, которую не следует применять в расчет затрат на их восстановление. Ценность всех фондов учтена в составе потока иностранных инвестиций и, следовательно, учет амортизационных ресурсов означал бы двойной счет.

Приведение текущих и будущих выгод и затрат в сопоставимый вид осуществляется с помощью дисконтирования, т.е. "временного предпочтения" или изменения ценности денег во времени. Данный способ основан на пересчете доходов (выгод) и затрат для каждого года освоения инвестиционных потоков с помощью ставки дисконта. В коммерческом анализе данный показатель отражает затраты фирмы на мобилизацию дополнительного капитала. При экономическом анализе ставка дисконта отражает наличие в экономике конкурирующих инвестиционных возможностей.



Пересчет текущих и будущих сумм в эквивалентные ценности дисконтирования позволяет определить достоинство инвестиционных ресурсов на основании производственной или чистой приведенной ценности настоящих и будущих выгод и затрат по формуле:
ЧПЦ = ,
где ЧПЦ – чистая приведенная ценность;

В t – суммарные выгоды или доходы в год;

С t – затраты в год;

i – ставка дисконта;

n – срок реализации проекта.

Чистую приведенную ценность привлекаемых иностранных инвестиций можно рассматривать как текущую ценность потока доходов или выгод от направляемых капиталовложений. В финансовом анализе чистая приведенная ценность инвестиций представляет собой текущую ценность потока чистых поступлений, получаемых физическим лицом или предприятием, в интересах которых осуществляется инвестиционная деятельность.

Вторым важнейшим показателем достоинства привлекаемых иностранных инвестиций выступает внутренняя ставка его дохода и внутренняя рента рентабельности. Данный показатель отражает ставку дисконта, при которой чистая приведенная ценность проекта равна нулю:

0 = ,


где n – количество лет;

Вt – выгода в t-м году;

Сt – затраты в t-м году;

i – внутренняя ставка дохода.



Расчет внутренней ставки дохода ведется, как правило, методом последовательных приближений. Величина чистой приведенной ценности (ЧПЦ) вычисляется при этом для различных величин ставок дисконта. Так, если ЧПЦ имеет положительное значение при ставке дисконта 8 %, а при ставке в 12 % становится отрицательной, то величина внутренней ставки дохода лежит между 10 % и 12 %. Если во втором расчетном варианте (например, при ставке дисконта 11%) ЧПЦ остается положительной величиной, то возможные значения внутренней ставки дохода будут находиться в более узком интервале (от 10,5 % до 12 %). Третий и последующие варианты расчета еще больше сократят данную интервальную величину.

К основным показателям, определяющим эффективность инвестиций, относятся 1) инвестиционный доход, 2) доходы на активы предприятия и 3) на долю собственников иностранного предприятия.

Инвестиционный доход – это доход, получаемый от владения акциями и облигациями. Для владельца облигаций он принимает форму регулярно получаемого процента плюс погашение самой облигации в оговоренный срок, для владельца акциями – форму в виде регулярно получаемого дивиденда и возросшего курса акций при ее продаже. Поскольку доход в виде дивиденда облагается налогом, многие инвесторы предпочитают вкладывать средства в быстрорастущую организацию, акции которой быстро поднимаются в цене.

Доход на активы – чистый доход с затратами на выплату процентов, представленный в виде процентного отношения к общим активам предприятия. Наличие неиспользованной недвижимости, технических средств, оборудования и ухудшает этот показатель.

Доход на долю собственников – чистый доход, представленный в виде чистого отношения к доле собственника. Он является важным показателем для иностранных инвесторов, поскольку характеризует независимо от отрасли обстановку притока или оттока капиталов.

Экономическую эффективность деятельности предприятии с иностранными инвестициями можно оценить показателями, которые позволяют сравнивать результаты производственной и торговой деятельности с затратами:

– добавленная стоимость, прибыль от реализации продукции, балансовая, чистая прибыль;

– годовая и среднегодовая рентабельность инвестиций в создание и развитие предприятия с иностранными инвестициями;

– период окупаемости инвестиций в создании предприятия с иностранными инвестициями;

– внутренняя норма рентабельности затрат на создание и обеспечение деятельности предприятия.



Подобного рода показатели можно рассчитывать как на один год, так и на ряд лет деятельности предприятия.

Прибыль от реализации продукции предприятия с иностранными инвестициями в t-м году (Пt) можно рассчитать по формуле
П t =Bв t х K + Bp t - C t,
где Bвt – валютная выручка от реализации продукции предприятия с иностранными инвестициями за минусом валютных затрат на гарантийное техническое обслуживание и ремонт изделий предприятия у зарубежного потребителя в t-м году;

К – курс Национального банка Республики Беларусь для пересчета инвалюты в рубли;

Bpt – выручка от реализации продукции предприятия на внутреннем рынке в t-м году;

C t – полная себестоимость реализованной продукции предприятия в t-м году, которая рассчитывается как сумма текущих затрат на производство всех видов продукции и полного объема производственных и непроизводственных расходов.

Балансовая прибыль предприятия с иностранными инвестициями t-гo года (Пбt) определяется как сумма прибыли от реализации его продукции, поступлений процентов за хранение средств предприятия в банках Республики Беларусь, штрафов в его пользу, других непроизводственных поступлений за вычетом выплат за кредиты, включая проценты и штрафы, наложенные на это предприятие.

Прибыль предприятия с иностранными инвестициями, представляемая к налогообложению в t-м году (Пн t), определяется вычитанием из балансовой прибыли сумм, отчисляемых в резервный и другие фонды предприятия (Ф t) в t-м году по формуле:
Пн t = Пб t — Ф t.,
Инвестиции, подлежащие распределению между участниками (Прt), определяются как остаток прибыли (Пнt) после вычета суммы налога, уплачиваемого в госбюджет в t-м году по формуле:
Пр t = Пн t х (1-В),
где В – ставка налога на прибыль предприятия с иностранными инвестициями.

Чистая прибыль предприятия с иностранными инвестициями в t-м году (Пч t) определяется как разность между балансовой прибылью и суммой налога, уплаченного в госбюджет по формуле:
Пч t = Пб t - Пн t х В,
Годовая рентабельность инвестиций в создание и развитие предприятия оценивается отношением его прибыли t-гo года к сумме этих инвестиций. В качестве показателя прибыли можно использовать значения Пн t , Пр t , Пч t в зависимости от цели анализа.

Интегральный эффект предприятия с иностранными инвестициями, народнохозяйственная эффективность, эффективность участия отечественного и иностранного участника определяется по формуле:
,

где Э – показатель интегрального эффекта самого предприятия, или эффект любого участника в зависимости от задач расчета;

Д – доходы в t-м году;

3 – затратs в t-м году;

Е – коэффициент дисконтирования, определяющий степень понижения ценности учитываемых затрат и поступлений t-гo года по мере их отдаления от первого года расчетного периода.

Использование коэффициента дисконтирования производится в соответствии с международной практикой оценки эффективности инвестиций, в частности, рекомендациями ЮНИДО по подготовке промышленных технико-экономических исследований.



Для определения интегрального эффекта затрат предприятия с иностранными инвестициями как целого применяется либо размер 1) фактической рентабельности лучших отечественных предприятий аналогичного профиля, либо значение 2) процентной ставки на долгосрочном рынке капиталов страны иностранного партнера (Е).

Условие валютной самостоятельности функционирования предприятия с иностранными инвестициями обеспечивается при соблюдении неравенства:
Bo t +Bв t + Wв t + Vв t >Св t +Кв t +Бв t +Пив t x (1 -q)+Зив t +3ивn t ,
где Bo t – остаток инвалюты на счете предприятия на начало t-гo года.
На первом году Bo t = 0;

t – выручка в инвалюте от реализации продукции в t-м году;

t – поступления от выплаты процентов по свободным валютным средствам, находящимся на счетах в t-м году;

t – кредит в инвалюте, взятый в t-м году;

Свt затраты в инвалюте на покупку материалов и оплату различных элементов себестоимости продукции в t-м году;

Квt – затраты в инвалюте на развитие и модернизацию производственного аппарата предприятия в t-м году;

Бвt – выплаты предприятия по инвалютным кредитам, включая проценты, в t-м году;

Пивt часть прибыли иностранного партнера, переводимая в инвалюте за границу в t-м году,

q – ставка налога на перевод прибыли за границу;

Зивt часть заработной платы иностранных граждан-работников предприятия, выплачиваемая в валюте в t-м году;

3ивпt – сумма в инвалюте, переводимая за границу на пенсионное обеспечение иностранных работников предприятия в t-м году.

Факторы привлечения прямых иностранных инвестиций:


  • индекс экономической свободы;

  • индекс экономической либерализации;

  • индекс демократизации;

  • индекс верховенства закона;

  • индекс реформ ЕБРР (по оценке Европейского Банка реконструкции и развития).

Факторы, на основе которых строится индекс экономической свободы, являются:

  • коррупция в системе судебных органов, таможенной и правительственной бюрократии;

  • нетарифные барьеры в торговле, такие как запрет импорта или его квотирование, а также строгие требования к маркировке и лицензированию;

  • фискальное бремя, охватывающее ставки подоходного налога, налог на прибыль корпораций и государственные расходы как процент от ВВП;

  • верховенство закона, эффективность судебной системы и возможность исполнения контрактов;

  • бремя регулирования бизнеса, связанного с охраной здоровья, обеспечением производственной безопасности и защитой окружающей среды;

  • ограничения для банков, касающиеся финансовых услуг, таких как продажа ценных бумаг и страхование;

  • регулирование рынка труда, например, установленная продолжительность рабочей недели и обязательное выходное пособие; активность черного рынка, включая контрабанду, пиратство в области интеллектуальной собственности и нелегальное предложение рабочей силы и других услуг.

Для измерения экономической свободы и определения рейтинга каждой страны используется 50 независимых переменных, которые образуют 10 компонентов экономической свободы:

1. Торговая политика; 2. Налоговое бремя; 3. Государственное вмешательство в экономику; 4. Монетарная политика; 5. Потоки капитала и иностранные инвестиции; 6. Банковская деятельность и финансы; 7. Зарплата и цены; 8. Права собственности; 9. Регулирование; 10. Масштаб теневой экономики.



Выделяется четыре категории стран:

  • свободные - страны со средним значением индекса до 1,95;

  • в основном свободные - страны со средним значением индекса

  • от 2,00 до 2,95;

  • в основном несвободные - страны со средним значением индекса от 3,00 до 3,95;

  • с подавление экономической свободы - страны с индексом выше 4,00

Чем свободнее страна, тем больший объем иностранных инвестиций ей удается привлечь.

Однако о благоприятности инвестиционного климата нужно судить не по отдельным компонентам индекса, а по величине и других индексов.



Индексы и прямые иностранные инвестиции:

  • Индекс экономической либерализации - 0,61

  • Индекс верховенства закона - 0,45

  • Индекс демократизации - 0,53

Суверенный кредитный рейтинг является интегрированным показателем платежеспособности и инвестиционной привлекательности страны.

Суверенный рейтинг составляется на основе как количественных характеристик, влияющих на платежеспособность, так и качественных, таких, как результаты институциональных реформ или уровень развития рыночной инфраструктуры. Для рейтинга страны критическими являются не только непосредственно экономические показатели, но также политическая система и социальные условия.

Оценка рейтинга предприятия на рынке ценных бумаг выполняется для открытых акционерных обществ и имеет важнейшее значение для инвесторов (наряду с инвесторами данная оценка выступает основным финансовым критерием для формирования экономических интересов всех партнеров предприятия по бизнесу).

На рынке ценных бумаг реальный (или потенциальный) инвестор имеет возможность оценить положение предприятия по совокупности показателей.

1. Доход на акцию (Earmings Per Shorre EPS – (Е)) – отношение чистой прибыли, уменьшенной на величину дивидендов по привилегированным акциям, к количеству обыкновенных акций, находящихся в обороте ((Пч – Дпа)/Коба). Этот показатель оказывает наибольшее влияние на спрос и, следовательно, – на цену акции. Однако он не позволяет оценить инвестиционную привлекательность акций различных фирм, так как курс их различен.

2. Цена акции (Price/Earmings Ratio – РЕ)– частное от деления курса акции на доход на акцию (P/E). Это наиболее информативный показатель положения предприятия на рынке ценных бумаг. Его рост означает, что инвесторы готовы платить все большую цену за акцию, ожидая роста прибыльности фирмы. Чем выше показатель финансовой устойчивости, ликвидности и доходности, тем выше показатель P/E.

3. Рентабельность акции – отношение дивиденда к рыночной цене (D/P). Он характеризует первую составляющую доходности инвестированного капитала – прямой доход на капитал. Влияние второй составляющей (рост курса) показатель не учитывает. Финансовые аналитики используют и показатель обратной рентабельности (P/D). Его суть состоит в том, что в нем отражается готовность инвестора заплатить за акцию сумму большую годовых дивидендов.




Каталог: bitstream -> edoc -> 15953
edoc -> Учебное пособие для студентов высших учебных заведений по экон спец./[А. В. Бондарь и др.: под общ ред. А. В. Бондарь, В. А. Воробьев]. Минск: бгэу, 2011. 478 с
edoc -> Литература адамс, Р. Основы аудита / Р. Адамс; пер с англ
edoc -> Учебно-методический комплекс по дисциплине «инфраструктура товарных рынков» для студентов I ступени образования по п специальности 1-25 01 10 «Коммерческая деятельность»
edoc -> Тесты по дисциплине «Бухгалтерский управленческий учет на предприятии транспорта»
edoc -> Тесты для самостоятельной работы студентов


Поделитесь с Вашими друзьями:
1   ...   7   8   9   10   11   12   13   14   15


База данных защищена авторским правом ©uverenniy.ru 2019
обратиться к администрации

    Главная страница